各國央行加速黃金運回 45%計劃增持儲備

世界黃金協會2026年度調查顯示，創紀錄的45%央行計劃在未來12個月內增持黃金儲備，同時已有19%的央行將黃金存儲從倫敦和紐約轉移至其他地點。

「各國央行比以往任何時候都更重視黃金在危機時期的表現以及其作為地緣政治避險工具的作用，」世界黃金協會全球央行負責人范少凱在接受採訪時表示。

這項涵蓋76家央行的調查——為該調查九年來參與度最高的一次——顯示，89%的受訪者預計未來一年全球黃金儲備將上升。90%的受訪者將黃金的危機表現視為持有該金屬的理由，創下歷史新高；84%則指出其作為長期價值儲存和通脹對沖工具的作用。存放在英格蘭銀行的黃金份額從一年前的64%降至57%，而使用紐約聯邦儲備銀行存儲服務的份額則從17%降至14%。

范少凱表示，這一轉變反映了日益升溫的地緣政治擔憂以及各國對直接控制儲備資產的渴望。世界黃金協會數據顯示，過去四年各國央行平均每年累計購入約1,000公噸黃金——是此前十年購金速度的兩倍——而黃金近期已超越美國國債，成為全球最大的儲備資產。

法國央行表示，法國利用關稅驅動的價格溢價，在美國出售黃金並在歐洲購入等值金條，從中淨賺約110億歐元。印度儲備銀行數據顯示，截至2026年3月，印度央行將其離岸黃金持有比例從2023年3月的55%降至總儲備的22%。奧地利、荷蘭和德國近年來也已將部分黃金運回國內。

在德國和義大利，要求將黃金運回國內的政治壓力日益加大。兩國議員已呼籲對黃金存儲安排進行審查，理由是美國總統川普公開批評前聯準會主席鮑威爾後，各國對美國政治干預的擔憂加劇。「在當前環境下，許多央行可能質疑是否有必要將大量黃金存放在美國，」Metals Daily 執行長羅斯·諾曼表示。

儘管出現運回趨勢，倫敦仍是黃金交易的主導中心。倫敦金銀市場協會數據顯示，5月份倫敦每日黃金交易額超過2,000億美元。截至5月，英格蘭銀行的黃金總持有量同比增長8.6%，反映出儘管其在央行中的市場份額下降，但其金庫服務的需求依然持續。

新加坡正積極爭取承接部分轉移業務。該城市國家的副總理週一表示，新加坡將於今年推出針對央行的黃金場外清算系統及託管服務。香港也在爭取黃金存儲業務，因各國央行正分散其金庫存放地點。

74%的受訪者預期未來五年美元在全球儲備中的份額將下降，而84%則預期黃金的份額將上升。計劃購買新黃金的央行中，一半表示將通過以本幣計價的國內購買計劃籌措資金，38%則表示將出售現有儲備資產。世界黃金協會的下一次調查預計於2027年中發布，將進一步衡量黃金積累加速趨勢是否持續。

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