Canary質押TRX ETF在Cboe上市，90%持倉參與質押

Canary Capital旗下TRXS——美國首檔質押TRX ETF——於9月9日在Cboe BZX交易所開始交易，至少90%的持倉已用於質押以獲取收益。

「Canary質押TRX ETF的推出，彰顯了TRON網絡作為全球數位經濟關鍵基礎設施日益受到認可，」TRON創辦人孫宇晨表示。他補充道，該產品讓投資者得以接觸「已在規模化驅動真實世界金融活動」的網絡。

該基金透過指定服務商將絕大部分TRX進行質押，質押費上限為收益的20%，其餘80%保留於信託中。年度管理費為TRX持倉價值的1.10%，按日累計、按月以TRX或現金支付。BitGo Bank & Trust擔任TRX託管人，U.S. Bank負責現金託管，U.S. Bancorp Fund Services則提供行政管理與轉讓代理服務。

截至公告發布時，TRX市值約為321億美元，在加密貨幣中排名第八。信託保留的收益將納入每日資產淨值計算，使質押收入在基金內部複利增長，而非另行分配。該信託未依1940年《投資公司法》註冊，亦不對TRX價格下跌進行避險。

Canary執行長Steven McClurg將該產品與TRON在穩定幣結算中的角色相連結。「隨著穩定幣採用率持續在全球成長，TRON已成為驅動數位資產支付與結算的關鍵基礎設施之一，」他表示。

根據Messari 8月10日的報告，TRON在2026年第二季處理了2.1兆美元的USDT轉帳。該區塊鏈當季穩定幣市值達到892億美元，其中USDT佔879億美元，即總量的98.5%。日均USDT轉帳量較上季成長4.3%，達228億美元。

TRON上的質押需要凍結代幣，招股說明書指出有14天的解凍期。此鎖定期是網絡的營運特性，與TRXS股票在交易時段內可自由買賣相互獨立。申購與贖回以10,000股為一籃子單位設計，可以現金或TRX結算，發起方的關聯公司已表明有意以每股25美元認購10,000股種子股。

TRXS加入Canary旗下追蹤XRP、Litecoin及Hedera HBAR的加密ETF產品線。其質押結構使其有別於VanEck與Grayscale擬議推出的BNB ETF——後者將質押排除在主上市結構之外。Bitwise亦於2025年12月向美國證交會（SEC）提交了11檔單一資產加密ETF申請，其中包括一檔TRX產品，採用不同的混合結構，最多可將60%配置於直接持幣。

上市後的首要考驗是申購、贖回及資產管理規模，而非開盤價格。如果授權參與者以底層TRX申購股份，該信託便成為TRX的邊際買家及TRON質押的參與者。若申購停滯，該產品僅為一個代號，對TRX的經濟影響有限。根據CoinGecko數據，9月8日TRX交易價格約為0.3345美元，該基金的淨質押收益與1.10%費用拖累的比較，只有在信託公布持倉與績效數據後方能顯現。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。