加拿大服務業PMI微升至50.6，第一季GDP萎縮0.1%

加拿大服務業5月出現七個月來首次擴張，但週三公佈的數據顯示，第一季經濟年化萎縮0.1%，凸顯在地緣政治不確定性壓制經濟活動之下，復甦依然脆弱。

「加拿大服務業5月活動淨額上升，但成長基礎薄弱，掩蓋了充滿挑戰的商業環境，」標普全球市場情報經濟學總監保羅·史密斯表示。

標普全球加拿大服務業PMI從4月的49.2升至50.6，自2025年10月以來首次突破50的榮枯線。然而，這項溫和增長被新業務量較前月小幅下滑所抵銷，就業人數也在九個月內第八次下降。加拿大統計局報告，第一季國內生產毛額年化萎縮0.1%，延續2025年最後三個月下修後的1%降幅。路透社調查的經濟學家此前預測成長1.5%。

連續兩季的萎縮——部分經濟學家將其年化基礎定義為技術性衰退——對加拿大央行構成支撐成長的壓力，但投入成本加速上漲使這一計算更加複雜。服務業者報告，在燃料與薪資成本上漲的推動下，營運費用創四年來最快增幅，同時銷售價格漲幅為2023年7月以來最大。加拿大央行預測2026年成長1.2%，將於7月更新其預測。

地緣政治逆風打壓信心

服務業者指出，中東衝突、伊朗戰爭以及關稅不確定性抑制了銷售和市場情緒。5月新增出口業務下降，但為2024年7月以來最溫和降幅，且遠低於2025年及2026年初大部分時間的跌幅。標普全球表示，儘管部分企業預期未來一年銷售可能趨穩，但商業信心降至四個月來最低。

即將展開的北美自由貿易協定審查以及中東戰爭引發的原油價格衝擊，為市場增添了更多不確定性，導致投資、招聘和支出持續縮減。加拿大統計局表示，第一季企業資本投資下降0.7%，為連續第五季下滑。

成本壓力令加拿大央行路徑複雜化

投入價格通膨加速至四年來最快，企業報告燃料價格急劇上漲，薪資支出亦同步攀升。產出價格通膨升至近三年高點，但仍遠低於投入成本增幅。

史密斯表示：「成本壓力正急劇攀升，企業不僅報告燃料價格大幅上漲，薪資支出也在增加。這將對政策制定者發出警訊，他們將警惕第二輪價格效應的出現。」

加拿大統計局指出，加拿大上一次經歷技術性衰退是在疫情初期以及2015年初的石油危機期間。在這兩種情況下，無論按年化還是季度基礎計算，均出現連續兩季下滑。

按月計算，3月GDP下降0.1%，而市場預期為持平。加拿大統計局的初步預估顯示，4月GDP可能成長0.4%，為第二季提供強勁開局。製造業活動也保持韌性，標普全球製造業PMI在5月降至52.9，仍連續第二個月處於擴張區間。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。