加拿大7月新增7.51萬個職位 失業率降至6.4%

加拿大就業市場迎來近年來最強勁的連續三個月表現，7月新增7.51萬個職位，將失業率推低至兩年低點6.4%，遠超經濟學家原本預期的約2萬個職位增幅。

德斯雅爾丹集團（Desjardins）宏觀經濟策略主管羅伊斯·門德斯（Royce Mendes）表示：「最新就業數據進一步證明，企業正在尋找應對當前貿易相關不確定性的方法。話雖如此，即使7月出現大幅增長，勞動市場仍未恢復到完全健康的狀態。」

加元兌美元上漲約0.5%，至1美元兌1.3959加元，同時5年期公債殖利率攀升約3個基點，因投資者將強勁的就業報告與美國7月意外流失2.3萬個職位進行對比。永久雇員的平均時薪較去年同期上漲3.0%，較6月的3.7%有所放緩，也低於經濟學家預期的3.4%。

這份報告幾乎沒有給加拿大央行採取行動的理由。官員自2025年10月以來一直將政策利率維持在2.25%，貨幣市場定價顯示9月2日會議維持不變的機率為96%。更大的風險存在於勞動市場之外：美國總統川普威脅對部分加拿大商品徵收50%的關稅，該措施可能於8月19日生效。

增長來源

7月私營部門就業增加5.79萬人，自雇人數擴大4.44萬人，抵銷了公部門職位減少2.7萬人的影響。全職工作增加3.86萬個職位，兼職增加3.66萬個。批發和零售貿易以新增2.1萬個職位領先，其次是金融、保險和房地產新增1.8萬個，專業服務新增1.7萬個。

安大略省引領全國擴張，新增5.2萬個職位，將當地失業率推至6.8%。三個月淨增18.11萬個職位，徹底逆轉了今年早些時候的急劇回落，當時失業率在4月一度觸及6.9%。

7月勞動力人口增加6.05萬人，勞動參與率微升0.1個百分點至65.1%。就業取得率——即失業者在下一個月成功找到工作的比例——從一年前的18.5%升至20.8%，但仍低於疫情前的平均水準26.6%。

薪資放緩塑造政策路徑

對於加拿大央行而言，薪資降溫的數據比整體招聘數字更為重要。薪資增長放緩減輕了服務業價格的壓力——勞動成本是服務業的重要投入——並為決策者提供了在經濟走強的同時維持利率不變的空間。加拿大統計局的初步數據顯示，在連續兩個季度萎縮之後，第二季度年化增長率為3.4%。

就業網站Indeed的經濟研究總監勞拉·烏爾里希（Laura Ulrich）表示：「雖然7月的報告整體非常正面，但整體趨勢看起來更像是對去年疲軟的穩定化，而非真正的加速。不過，連續三個月朝正確方向發展，正是轉折點開始的方式。」

加拿大失業率上一次降至這一水平是在2024年7月，當時加拿大央行正處於降息週期的中途，最終將政策利率降至2.25%。目前的路徑有所不同：隨著薪資增長目前接近通膨率，德斯雅爾丹的門德斯表示，市場預計至少在2027年之前不會升息。

對投資者而言，整體形勢穩健但並非毫無隱憂。經濟走強支持加元和企業獲利，但關稅威脅可能迅速改變市場情緒。未來兩週——直到8月19日關稅截止日期——將決定這種信心能否持續。

本文僅供參考，不構成投資建議。