字節跳動獲296億美元貸款 AI資本支出翻倍至700億美元

字節跳動（ByteDance）的296億美元銀團貸款——今年亞洲第二大美元交易——為其AI基礎設施擴建提供資金，可能將2026年資本支出推升至700億美元，較去年支出增加一倍以上。

據IFR報導，在訂單簿膨脹超過300億美元之前，銀行家曾質疑在如此收緊的定價下「放款機構能否在該水位承擔大額持倉」——迫使這家TikTok母公司將融資規模從最初200億美元的目標上調。

花旗集團（Citigroup）與摩根大通（JPMorgan）協調安排這筆期限三年、可展延至五年的融資，起始息差為擔保隔夜融資利率（SOFR）加68個基點。這創下中國科技公司離岸借款的最低息差紀錄，較字節跳動2024年108億美元融資所支付的約85個基點收窄了17個基點。據知情人士透露，籌得資金主要用於一般企業用途。

這筆融資正處於全球AI基礎設施支出競賽的核心位置。據彭博報導，字節跳動正考慮將2026年資本支出提升至最高700億美元，2027年可能達到1,000億美元，用於資料中心及AI基礎設施。而在太平洋對岸，亞馬遜（Amazon）、Alphabet、微軟（Microsoft）與Meta合計2026年資本支出計畫達7,250億美元，集中投入AI資料中心設備。

SOFR+68基點：中國科技業的歷史新低

SOFR加68個基點的息差，反映了放款機構對中國科技信貸胃納的顯著轉變。字節跳動2024年的前次離岸融資由約20家國際及中資銀行提供108億美元，息差為SOFR加85個基點。新交易在更窄的息差下將規模擴大了近三倍，此一組合顯示該產業的信貸環境已發生多大變化。

這筆交易也為亞洲貸款市場提供了罕見亮點。據彭博數據，亞洲貸款市場上半年表現為16年來最疲弱。今年僅軟銀集團（SoftBank Group）3月簽署的400億美元過橋貸款規模超過字節跳動，為亞洲最大美元計價借款。訂單簿超額認購——需求超過最初200億美元目標逾50%——顯示即便區域整體放貸活動放緩，機構對AI基礎設施相關信貸的興趣依然強勁。

7,250億美元的超大規模雲端運算競賽

字節跳動的擴張與美國超大規模雲端運算業者的支出軌跡一致，後者正將數千億美元投入AI運算。亞馬遜、Alphabet、微軟與Meta合計計畫2026年資本支出達7,250億美元，其中大部分用於AI資料中心設備。這些承諾的規模——加上字節跳動的計畫，以及韓國近期承諾投入9,190億美元於2035年前建設18.4吉瓦資料中心——指向一個在歷史上幾無先例的基礎設施週期。

對字節跳動而言，這筆融資為其參與AI軍備競賽提供了充裕資金彈藥——在這場競賽中，運算能力日益決定產品競爭力。該公司正將其Trae和Coze編碼工具整合進豆包（Doubao）助手，積極推進消費級AI布局，資料中心擴建為這些雄心奠定基礎。字節跳動計畫支出的規模——2026年700億美元，2027年可能達1,000億美元——將使其躋身全球最大的企業資本支出者之列，在年度基礎上與美國最大的超大規模雲端運算業者並駕齊驅。

據知情人士透露，該交易尚未正式簽約，各銀行仍在確認各自的分配份額。字節跳動上一次進入全球貸款市場是在2024年，當時透過約20家國際及中資銀行籌得108億美元。借款能力近三倍的增長，既反映了該公司加速推進的AI雄心，也顯示全球放款機構願意以日益有利的條件支持中國科技信貸。

對於追蹤AI基礎設施供應鏈的投資者而言，這筆融資預示著對資料中心設備、電力基礎設施及網路硬體的需求將持續至2027年。供應GPU叢集、冷卻系統及資料中心建造服務的企業，可望受惠於目前字節跳動、美國超大規模雲端運算業者以及韓國等區域參與者已公布的多年期資本支出承諾。關鍵問題在於設備供應能否跟上已公布支出的規模——以及正在建設的運算能力能否轉化為足夠快的營收增長，以證明債務負擔的合理性。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。