比亞迪股價漲3.1%，花旗看好5月批發銷量超預期並啟動正面催化劑觀察

花旗週一表示，在比亞迪5月批發銷量達38.3萬輛超出預期後，已啟動對該股的30日正面催化劑觀察。

花旗分析師在研究報告中指出：「比亞迪5月批發銷量達38.3萬輛，月增19.4%，年增0.3%，優於市場預期。」強勁表現主要受到出口銷售推動，出口量達16.1萬輛，年增80%，月增19%。

該券商預測，2026年第二季扣除匯兌影響及比亞迪電子後的淨利潤將達103億元至124億元人民幣，高於市場共識的80億至90億元人民幣。出口業務預計貢獻98億元人民幣淨利潤，而國內及儲能系統業務則預估貢獻7.5億至40億元人民幣。花旗表示，若出口量增長加上國內產品組合改善，比亞迪電動車業務在2026年下半年的盈利能見度將進一步提升。該預測意味著第二季淨利潤最高可能較當前市場共識高出38%。

比亞迪股價開盤上漲3.14%，報93.6港元，成交量達113萬股，成交額1.06億港元。賣空交易佔成交額比重達29.4%，顯示空頭倉位偏高，若正面觀點兌現，可能進一步推升股價。

出口業務的爆發式增長，使比亞迪在東南亞、歐洲及拉丁美洲等市場有能力與特斯拉及其他全球汽車製造商更激烈地競爭。隨著國內競爭加劇及價格戰壓縮利潤，中國電動車製造商已紛紛轉向海外市場。花旗估算，比亞迪的出口業務單季即可帶來近100億元人民幣的淨利潤，凸顯國際市場對公司盈利能力日益增長的重要性。

30日觀察期意味著花旗預期比亞迪在出口增長及國內營收組合改善的推動下，短期動能可望持續。根據花旗模型，若6月批發銷量與5月持平，且5月及6月零售銷量分別增長3%及8%，則第二季淨利潤將遠高於當前預估。投資者將關注每月數據公布以確認趨勢。

本文僅供參考用途，不構成投資建議。