比亞迪上半年淨利下降20.5%至人民幣123.25億元 中國價格戰拖累業績

比亞迪公布2026年上半年淨利為人民幣1,232.5億元，年減20.5%，中國電動車價格戰壓縮了利潤空間。

公司在其中期業績文件中表示，出口增長有助於抵銷疲弱的國內銷售，海外市場正成為關鍵的增長引擎。

根據路透社基於交易所文件計算，第二季淨利年增29.8%至人民幣82億元（約12.2億美元），終止連續四季的下滑，並扭轉前一季55.4%的跌幅。第二季營收下滑3.2%至人民幣1,946億元，較第一季11.8%的跌幅有所緩和。上半年總營收為人民幣3,448億元，下降7.1%，每股盈餘為人民幣1.35元。公司未宣派股息。

這些業績顯示，這家全球出貨量最大的電動車製造商正在應對國內持續的價格戰，同時在海外市場累積動能。投資者將關注比亞迪能否在下半年維繫出口驅動的增長並穩定利潤率，而吉利、小米和零跑在中國國內市場的競爭正在加劇。

比亞迪一直處於中國車企出海浪潮的前沿，隨著其降低對日益擁擠的本土市場的依賴，公司在歐洲和東南亞的市佔率持續擴張。2026年初出口量顯著上升，公司在多個關鍵歐洲市場與豐田和大眾展開正面競爭。海外擴張一直是比亞迪策略的核心，旨在抵銷中國市場獲利能力下滑的影響——中國消費者在國內面對來自競爭對手的更多選擇。

國內價格戰是利潤率壓縮的主要驅動因素。比亞迪採取積極的降價策略以捍衛市佔率，此一策略維持了銷售量，但降低了每輛車的利潤。公司需要在持續投入研發以維持技術優勢，與管理每單位利潤下降所帶來的財務壓力之間取得平衡。其他風險包括國內需求可能降溫，以及政府新能源汽車激勵政策變動的敏感度。

比亞迪（01211.HK）股價週五在業績公布後上漲0.8%，其深圳上市股份（002594.SZ）亦同步走高。

上半年業績顯示，即使海外擴張漸趨積極，比亞迪的獲利能力仍持續受到國內競爭的壓力。公司下一個關鍵事件將是第三季交車數據以及任何進一步的出口量更新，這將檢驗第二季的回升能否延續。對投資者而言，關鍵的觀察指標在於比亞迪能否在未來數季穩定利潤率，以及其國際出口策略能否有效填補本土市場流失的獲利。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。