邦吉上調2026年展望至9.75美元，維特拉併購協同效應加速

邦吉全球公司（Bunge Global SA）公布的第二季經調整盈餘優於市場預期，並上調2026全年獲利預測，理由是黃豆及油籽加工利潤率走強，以及維特拉（Viterra）合併案帶來的早期效益。

「這些成績反映了我們擴大後全球平台的實力，」執行長葛雷格·赫克曼（Greg Heckman）表示。「我們的整合平台、嚴謹的風險管理以及卓越營運，旨在確保無論市場環境如何變化，供應鏈都能持續運作以滿足需求。」

經調整每股盈餘從去年同期的1.31美元上升至2.00美元，優於市場共識預期的1.95美元。經調整部門EBIT從3.73億美元翻倍至7.96億美元，主要受美洲與歐洲的黃豆及油籽業務改善所推動。營收躍升88%至240.4億美元，受惠於維特拉收購案的完成，亦超越市場共識的223.5億美元。

該公司目前預測2026全年經調整每股盈餘為9.25至9.75美元，高於先前預估的9.00至9.50美元區間。展望上調顯示，管理層預期加工利潤率將維持有利，因美國黃豆壓榨受益於更明確的可再生體積義務（RVO）政策，以及豆粕與植物油需求持穩。

維特拉整合加速推進

赫克曼表示，維特拉合併案擴大了邦吉的採購網絡、資產基礎以及服務主要產區與消費區客戶的能力。公司將成本協同目標從2.5億美元上調至3.5億美元，並表示相關進度超前。

邦吉已完成與維特拉交易相關的20億美元庫藏股回購承諾。今年迄今，公司回購約2.5億美元的股票，支付2.75億美元股息，並投入5.41億美元於成長性及生產力資本支出。

財務長約翰·內普爾（John Neppl）表示，更強勁的合併信用狀況使邦吉能夠以公司史上最低的信用利差進行借款，這可為商品貿易活動的融資提供競爭優勢。經調整槓桿比率為EBITDA的1.9倍，承諾信用額度可用餘額約為88億美元。

各部門表現與展望

黃豆加工與精煉業務表現改善，主要得益於北美與南美價值鏈增強。美國加工表現提升，阿根廷與巴西的加工業務也有所強化。油籽加工與精煉業務在各區域均實現成長，受惠於更有利的市場環境，以及在阿根廷、加拿大與歐洲產能提高。

展望2026年，邦吉預期黃豆加工與精煉業績將高於先前預測，油籽加工與精煉業績略高，而熱帶油脂與特種原料表現則維持不變。穀物貿易與碾磨業績預期將下降，因業務受到全球穀物供應充足、黑海出口不確定性以及中國進口活動的影響。

公司維持2026年資本支出預測在15億至17億美元之間，因專案完工時程因素，支出傾向區間高標。路易斯安那州德斯特罕（Destrehan）的一座新駁船卸貨設施預計於8月投入營運，同一地點的一處多油籽加工廠預計在第三季末上線。荷蘭韋斯特黑文（Westhaven）的特種油與精煉油專案仍按計劃在2027年第一季末前完工。

赫克曼表示，邦吉正在推進巴西的可再生燃料合作夥伴關係，包括供應認證黃豆油原料用於永續航空燃料與可再生柴油生產的協議。公司看好人口增長、收入上升以及生質柴油掺配比率提高所帶動的長期需求支撐。

此次展望上調表明，管理層預期隨著維特拉整合效益逐步疊加，加工利潤率將得以維持。投資人將密切關注成本協同效應的實現進度，以及邦吉新加工產能在2026年下半年的投產情況。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。