博通的AI營收有望助其市值突破三兆美元

博通正透過客製化晶片及連接晶片的網路設備，將AI需求轉化為營收，此一組合使其有望與微軟一同躋身市值三兆美元俱樂部。

博通的AI半導體營收有望在2027會計年度突破一千億美元，高於6月當季的108億美元，使這家晶片設計商踏上市值三兆美元的成長軌道。

「單是來自Anthropic的營收，博通2027年就有望從今年的210億美元倍增到420億美元。」瑞穗證券分析師Vijay Rakesh表示。

該公司公布2025會計年度第二季營收為222億美元，年增48%，其中AI晶片佔總營收近半。管理層預期第三季營收將達294億美元，年增84%，主要受惠於160億美元的AI營收——較去年同期成長逾兩倍。當季新增的AI半導體訂單超過300億美元，為未來數季提供了營收能見度。

博通目前交易於21倍前瞻本益比，低於那斯達克100指數的26倍。若該股在2028會計年度結束前追上指數的本益比，在每股盈餘26.38美元的基礎下，股價有望達到686美元——較目前水準上漲77%，使市值突破三兆美元。

客製化晶片與網路設備讓博通在AI領域雙線布局

博通掌控客製化AI晶片市場約70%的市佔率，為包括Google、Meta Platforms、OpenAI及Anthropic在內的六家超大規模客戶設計應用特定處理器。該公司同時也是光纖網路元件的領先供應商，這些高速互連設備在資料中心內連結AI加速器。根據中商產業研究院的數據，資料中心光纖互連市場預計在2024年至2030年間成長十倍，達1,440億美元；而根據Globe Market Research，客製化AI晶片市場預計到2035年將達3,080億美元，年複合成長率為24%。

與這六家核心客戶的長期協議延續至2028會計年度。博通今年正與Google合作，為Anthropic部署1吉瓦的AI運算容量，2027年將提升至逾3吉瓦。7月，該公司延長了與蘋果的合作關係，供應多世代客製化高效能晶片至2031年。

估值算式支持三兆美元論點

市場共識預估博通2026會計年度每股盈餘為11.63美元，年增70%，2028會計年度EPS預估為26.38美元。摩根士丹利7月重申增持評級，目標價502美元，將博通列為僅次於輝達的核心AI受惠股。華爾街平均目標價為527.88美元，較目前股價416美元高出約27%。

與客製化晶片領域最接近的競爭對手邁威爾科技的比較，凸顯了規模差距。邁威爾單季營收為24.18億美元，2027年目標營收115億美元——僅為博通AI業務的一小部分。博通的整合式策略將晶片設計與網路設備相結合，為其帶來客戶黏著度，而邁威爾作為雲端巨頭的第二供應來源，尚未能與之匹敵。

風險在於執行面。博通股價在2025年12月及2026年6月公布財報後均下跌逾11%，即便業績優於預期，原因在於財測未達最樂觀的預期。市場預期該公司9月2日公布第三季財報時，EPS將達3.21美元，年增約90%。若管理層確認2027會計年度一千億美元AI營收的成長路徑，該股有望在年底前挑戰52週高點495美元。

本文僅供參考，不構成投資建議。