博通因3700億美元AI債務警示暴跌6%，AMD上漲4%

博通（Broadcom）下跌6%至390.69美元，因美國銀行（BofA）警示3700億美元的AI融資債務；AMD則因貝爾德（Baird）給予1250美元目標價而上漲4%至502.95美元。

「這3700億美元並非博通本身的債務；該融資載體籌集資金並將客製化AI加速器租賃給客戶，」美國銀行分析師Tom Curcuruto在報告中表示，該報告同時將博通的發行人及債券評級從「增持」（Overweight）下調至「與大盤持平」（Marketweight）。

Curcuruto估計，博通的晶片融資載體在20吉瓦（GW）規模下，至2029年中可能累積3700億美元的高級債務，其中僅2027年就包含約1500億美元的新發行。博通同意為租賃付款提供為期五年的擔保，初始交易的最高風險敞口高達290億美元。貝爾德的Tristan Gerra將AMD目標價從625美元上調一倍至華爾街最高1250美元，隱含到2030年AI GPU平台營收將達1470億美元，並佔據資料中心加速器市場15%的市佔率。

同一AI主題下出現的分歧反應，揭示了市場對AI基礎設施融資方式的對立看法。博通2026財年第二季營收為221.9億美元，年增47.9%，AI晶片營收年增143%，管理層並指引本季AI半導體營收達160億美元。AMD 2026年第二季營收為115.4億美元，年增50.1%，資料中心營收倍增達67.2億美元，但2026年第三季56%的毛利率指引持平，引發財報後9%的下跌。

輝達本週公開一項計畫，與高盛（Goldman Sachs）、黑石（Blackstone）、阿波羅全球管理（Apollo Global Management）、KKR、貝萊德（BlackRock）及Brookfield共同為AI運算交易融資，總規模約5000億美元。黃仁勳說明輝達的支持將覆蓋單一機會最高25%的比例，且宣布當下並未簽署任何交易。博通結構類似的安排——由阿波羅及黑石主導——週五被掛上具體數字，股價隨即下跌。英特爾（Intel）下跌2%，iShares半導體ETF下滑0.7%，確認市場重新定價的是個別資產負債表，而非整體AI行情。

AMD的賣權對買權未平倉量比率已攀升至1.15，其20日蔡金資金流量（Chaikin Money Flow）讀數為-0.142，在10檔主要晶片股中墊底，而輝達、博通、台積電及高通均顯示資金累積。儘管賣方目標價持續上調，選擇權部位仍對AMD進行避險。

此跌勢使博通股價跌至6月初以來最低，在跌破395.25美元回檔位後，正測試386.41美元的費波那契（Fibonacci）支撐。投資人將關注博通在AI XPV平台向20吉瓦規模推進之際，其擔保風險敞口是否會超出已揭露的290億美元，以及輝達5000億美元框架能否轉化為簽署合約。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。