布倫特原油飆升至100美元，中東緊張局勢攪動市場

布倫特原油週四自5月以來首次突破每桶100美元，因胡塞武裝在紅海襲擊沙烏地油輪，為中東供應中斷開闢了第二條戰線，歐洲股市創下兩週來最大跌幅。

牛津經濟研究院資深經濟學家Maya Senussi表示：「經由紅海的替代路線如今面臨阻力，封鎖及船隻遭襲的威脅將使該航道在短期內的通行可行性降低。」

本週布倫特原油上漲13.7%，報每桶100.62美元，西德州中質原油則攀升至92美元以上。這波漲勢壓低了歐洲股市，並將德國10年期公債殖利率推升至15年來最高水平，反映出市場擔憂持續高漲的能源成本將使通膨居高不下。裏海管線聯盟在靠近黑海碼頭遭遇無人機襲擊後，暫停了來自哈薩克的石油輸送，加劇了供應壓力。

此次油價飆升的風險比以往任何一次都要更大，因為衝突毫無緩和跡象，且全球庫存已遭大量消耗。國際能源署警告，全球產量目前已較戰前水平每日減少約940萬桶。牛津經濟研究院估計，如果紅海和荷莫茲海峽同時被封鎖，布倫特原油可能突破每桶160美元。

胡塞武裝週三以飛彈和無人機襲擊了兩艘沙烏地油輪，這是當前衝突中首次在紅海直接襲擊油輪，並宣布對沙烏地相關航運實施海上封鎖。三艘駛往亞洲的原油運輸船已調頭返航。根據美國能源資訊署的數據，今年第一季巴布曼達布海峽每日處理約540萬桶石油，一旦遭到封鎖，船隻將被迫繞行非洲南部，推高運費和保險成本。

紅海已成為沙烏地在荷莫茲海峽於衝突初期被實質封鎖後的替代出口路線。沙國透過管線將石油輸往紅海的延布港，使其出口量得以維持在戰前水平的約四分之三。如今，這條替代路線也正面臨威脅。

德國公債殖利率觸及15年新高，債券拋售加劇

油價飆升的衝擊蔓延至固定收益市場，德國公債殖利率飆升至2011年以來未見的水平。此舉反映出市場重新定價通膨預期，因為更高的能源成本將傳導至消費者價格。歐洲股市遭遇兩週來最大跌幅，Stoxx 600指數走低，投資人紛紛撤離風險資產。

布倫特原油上一次突破100美元是在3月，即美以對伊朗戰爭的初期階段，再之前則是2022年俄羅斯入侵烏克蘭時。每一次價格飆升發生時，庫存緩衝都更低。Rystad Energy副總裁Janiv Shah表示：「全球大部分閒置產能已被動用，而戰略與商業石油庫存均低於戰爭開始時的水平，這使得市場在面對長期供應中斷時緩衝能力更加不足。」

接下來會發生什麼

美國總統川普已威脅，若伊朗攻擊荷莫茲海峽的船隻，將擴大對伊朗的軍事行動，而伊朗則威脅要報復美國相關的能源資產。雙方均對停火前景不以為然。部分分析師指出，如果紅海航運量大幅減少，油價可能達到每桶120美元。唯一的利空信號來自美國能源資訊署，該機構報告美國原油庫存意外增加140萬桶。

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