布蘭特原油升破90美元 中東供應中斷持續

布蘭特原油升至每桶90美元以上，市場將中東供應中斷視為新的基準情境，荷莫茲海峽自5月以來持續關閉，累計損失已超過13億桶。

「地緣政治因素為油價提供了底部支撐，」紐約梅隆銀行在報告中表示，即使委內瑞拉制裁可能放寬，為供應前景帶來下行風險。

西德州中級原油升至每桶85.50美元以上，布蘭特原油於8月28日報90.55美元。全球約20%的石油消費量經由荷莫茲海峽運輸，該海峽自5月初以來實際上已關閉。國際能源署(IEA)估計第三季供應缺口為每日180萬桶，同時預測2026年全球需求將每日減少160萬桶。

持續的溢價具有廣泛影響。高盛預期在美伊新協議達成或供應狀況穩定之前，布蘭特原油將在每桶80至90美元之間波動。摩根大通預測第三季為86美元，第四季降至80美元，年底為78美元。能源成本上升推高通膨，使聯準會政策決策複雜化，並壓縮主要經濟體的消費支出。

荷莫茲海峽關閉重塑供應格局

荷莫茲海峽的有效關閉代表著一代人以來最嚴重的供應中斷。油輪被迫改道繞行阿曼的更長、更昂貴航線，為全球能源運輸增加了時間和成本。IEA估計的13億桶累計損失，反映了美伊持續衝突對區域生產能力的結構性損害，該衝突在2026年期間已將攻擊範圍擴大至整個地區。

能源分析師警告，即使部分重新開放也不會立即緩解油價。第三季每日180萬桶的供應缺口反映了基礎設施受損，需要修復以及敵對行動停止，才能實現持續的價格下跌。美國能源情報署(EIA)預測第三季均價為85美元，只有在地緣政治條件改善後油價才會開始回落。

歷史先例支持油價高位持續的觀點。根據經濟與政策研究中心的研究，在1990-1991年波斯灣戰爭和2011年利比亞內戰期間，石油市場在最初衝擊後的數月內持續維持高位。當前情況是咽喉要道關閉而非暫時性中斷，這表明調整期將更長。

預測機構預計80至90美元區間直至局勢明朗

主要能源預測機構預計第三季油價將維持在每桶85至90美元區間。高盛預期布蘭特原油將在每桶80至90美元之間交易，直至美伊達成新協議或供應狀況穩定。摩根大通全球研究預測布蘭特原油第三季為每桶86美元，第四季降至80美元，年底為78美元，前提是緊張局勢得到某種程度的解決。

市場已經趨緊，OPEC+減產和強勁需求使庫存維持低位，使油價對地緣政治衝擊更加敏感。WTI期權和期貨的交易量增加，投資者尋求對衝進一步上行的風險。部分市場參與者認為在缺乏實際供應中斷的情況下漲勢過度，而另一些人則認為考慮到升級的可能性，風險溢價是合理的。

對消費者和整體經濟而言，油價上漲轉化為汽油、柴油和航空燃油成本的上升，進而推高通膨。對包括聯準會在內的各國央行而言，能源價格持續上漲可能使管理通膨的努力複雜化，並可能影響利率決策。對企業而言，能源成本是關鍵投入，持續的高價可能壓縮利潤空間。

局勢仍在變化，若外交管道取得進展，油價可能回落。交易員將密切關注任何可能升級或緩和局勢的進一步發展，油價可能持續對頭條新聞保持敏感。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。