泰國央行維持利率1%不變 權衡中東停火影響與通膨風險

泰國央行連續第二次會議將政策利率維持在1%不變，在經濟成長前景好轉與中東衝突引發的通膨風險之間取得平衡。

泰國央行週三維持政策利率於1%不變，將2026年成長預測上調至2.3%，同時警告能源成本高漲及供應面壓力將使通膨持續居高不下。

泰國央行貨幣政策委員會在一致決議後發表聲明指出：「泰國經濟擴張預估將較先前評估更為強勁，但成長動能仍低迷且不均衡。」

這項決議符合路透社調查中所有28位經濟學家的預期。在泰國政府宣布額外舉債四千億泰銖（約120億美元）後，BOT將2026年GDP預測從2%上調。今年整體通膨率預計平均為2.8%，落在央行1%至3%的目標區間內，隨後在2027年放緩至1.4%。委員會指出，在成本高漲及中期通膨預期升溫之際，企業成本轉嫁的情況值得密切關注。

此次按兵不動延續了暫停降息的態勢；此前BOT從2024年10月至2025年2月連續六次降息，累計調降基準利率150個基點，以刺激這個東南亞第二大經濟體。根據路透社調查，27位經濟學家中有23位預測今年年底前利率將維持不變，顯示BOT似乎滿足於維持寬鬆貨幣政策，以支撐去年僅成長2.4%、落後印尼和越南等地區同儕的泰國經濟。

BOT此次決議出爐之際，美國與伊朗正致力於達成中東持久和平協議；這場衝突先前透過能源成本飆升和旅遊限制，威脅到泰國依賴觀光的經濟。雖然停火緩解了這些即時壓力，但央行仍點出持續存在的阻力：戰爭的滯後效應、聖嬰現象帶來的糧食風險，以及美國關稅政策持續帶來的不確定性。

隨著市場預期聯準會今年稍晚可能升息，泰銖兌美元匯率走弱。根據LSEG數據，貨幣市場目前預期2026年聯準會將升息約37個基點，美銀環球研究與德意志銀行已成為首批預測在現任主席凱文·沃什領導下今年至少有兩次升息的主要券商。這種貨幣政策路徑上的分歧——鴿派的BOT對比潛在鷹派的聯準會——可能持續對泰銖構成壓力，並使泰國的通膨管理更加複雜。

在國內方面，央行正密切關注政府刺激措施的推出情況，而這些措施的具體細節仍不明確。整體信貸成長仍然偏低，BOT特別關注中小企業貸款和弱勢家庭的信貸品質問題。委員會表示，寬鬆的貨幣政策加上針對性措施，有助於支撐經濟復甦，但中小企業面臨適應能力有限和競爭激烈的困境，而多數家庭則因收入成長放緩和生活成本上升而承受壓力。

BOT上一次連續會議維持利率於此水準是在2024年底寬鬆週期的初期階段，之後便累計降息150個基點。由於通膨預計將維持在目標區間內，且經濟成長仍然不均衡，除非出現新的外部衝擊，否則央行在2026年剩餘時間內有空間維持按兵不動。委員會的下次例行會議將備受關注，市場將密切留意其立場是否出現任何轉變，屆時中東停火的全面影響、政府刺激措施以及聯準會的政策路徑將更加明朗。

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