日銀維持利率1%不變 日圓弱勢為9月升息留伏筆

日本銀行預計將在週五為期兩天的會議結束時，維持政策利率在1%不變，在6月升息至31年高點後暫停行動，因日圓持續弱勢為最快在9月再次升息敞開大門。

「若日圓重挫且貨幣干預未能阻止跌勢，日本銀行可能被迫最早在9月升息，」巴克萊經濟學家表示。

日圓持續徘徊在163.70兌一美元附近，在能源價格本已高漲的基礎上，恐進一步推高進口成本。市場預期年底前至少還會有一次升息，而日本銀行將於週五發布的季度展望報告將提供更新的增長與物價預測，為政策路徑提供依據。

此事之所以重要，是因為日本的緊縮周期正處於關鍵轉折點：過早暫停可能使通膨持續高於2%目標，而9月激進升息則可能破壞經濟復甦。首相高市早苗週一表示，日本經濟「尚未完全擺脫重返通縮的風險」。

投資人將仔細審視總裁植田和男會後發言，從中尋找下次升息時機的線索，特別是他如何強調通膨超標風險。在6月會議上，日本銀行將利率升至1%——為1995年以來最高——理由是基礎通膨可能因油價上漲而超過2%目標。

日圓壓力左右政策算計

匯率仍是影響日本物價趨勢的主要因素之一。儘管物價上揚，高市早苗週一仍維持審慎立場。「目前我們不認為日本經濟已處於能擺脫重返通縮風險的階段——換句話說，我們尚不能說日本已完全擊敗通縮，」她表示。「特別是，我們需要密切關注中東局勢對實體經濟的影響。」

市場是否會反映更激進的升息步伐，可能取決於高市早苗這位寬鬆貨幣政策的支持者，美銀經濟學家山下智信表示。政府的影響力將在本週會議意見摘要中受到密切關注，尤其是內閣府代表的發言。

儘管中東局勢的不確定性再度推高原油價格，但日本銀行政策制定者認為日本經濟大幅下行的風險較低。他們預期政府將透過繞過荷莫茲海峽的路線確保充足的能源供應。

日本銀行上一次連續會議升息是在2000年，當時將隔夜拆款利率從零提高到0.25%，並在10月再次升息25個基點。今年9月行動將標誌著20多年來最快的緊縮步伐，顯示日本銀行正從數十年來的超寬鬆政策轉向。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。