美银上调蓝思科技目标价至27港元 因第二季转盈表现优于预期

美银证券在玻璃制造商蓝思科技第二季度扭亏为盈、录得7.26亿元人民币盈利并优于预期后，将其H股目标价由24港元上调至27港元。

该行在研究报告中表示，此次上调反映核心业务稳步扩张及业务多元化，并重申「买入」评级。

蓝思科技上半年营收同比下降12%，至289亿元人民币，较该行预测低4%，较市场预期低8%。毛利率14.7%优于两项预测，营业利润则增长9%至8.81亿元人民币，较美银预测高出41%，但较市场共识低19%。

该行将蓝思科技2026年盈利预测上调6%，并对2027-28年预测作出小幅调整。该行还将A股目标价由27元人民币上调至30元人民币，较H股溢价30%，但因该股估值相当于明年预测盈利的30倍，故维持「跑输大市」评级。

蓝思科技于8月23日公布中期业绩，显示上半年营收为288.7亿元人民币，同比下降12.4%，净利润为5.77亿元人民币，下降49.5%，每股盈利0.11元人民币。公司宣派中期股息每10股派1元人民币。

美银亦将株洲中车时代电气的目标价由44港元下调至43港元，维持「中性」评级。时代电气第二季度营收同比增长4%至80亿元人民币，较该行预测低5%，净利润11亿元人民币则因研发费用及汇兑损失增加而较预测低14%。该行将2026-28年盈利预测分别下调5%、4%及3%。

另外，美银将网易的香港上市目标价由268港元上调至272港元，美国ADR目标价由172美元上调至174美元，维持「买入」评级。因游戏毛利率走强，该行将2026-28年经调整营业利润预测上调7%至9%。网易于8月20日公布第二季度营收同比增长10%，经调整营业利润增长29%。

上述分歧的评级调整显示，营运效率及成本控制已成为投资机构在当前宏观环境下的关键衡量指标。蓝思科技H股因盈利优于预期及目标价上调而具备上行空间，而投资者将关注其A股估值溢价会否随公司从智能手机玻璃扩展至汽车电子及智能穿戴设备而收窄。

本文仅供参考，不构成投资建议。