美銀首予沐曦股份「買入」評級，目標價1,013元人民幣，看好中國AI晶片國產化

美銀證券首予沐曦股份（Iluvatar CoreX）「買入」評級，目標價1,013元人民幣，押注中國AI晶片國產化浪潮將推動其增長。

美銀分析師團隊在7月10日的報告中指出，這家總部位於上海的GPGPU製造商將受惠於中國買家轉向國內替代方案，原因是美國出口管制封鎖了輝達（Nvidia）最先進的晶片。

該券商預測，該公司營收從2025年至2028年將以每年145%的速度複合增長。經調整淨利潤預計將從今年虧損4.38億元人民幣，轉為2026年獲利1,800萬元人民幣，隨後在2027年躍升至23.4億元人民幣，2028年達54.4億元人民幣，隱含淨利率為32.3%。

此番看好觀點出爐之際，沐曦正尋求籌集約8.5億美元（據彭博報道），其股價自今年1月以來已飆升逾兩倍。該公司正與字節跳動洽談，今年至少向其出售5萬枚晶片，其中大部分用於推理工作負載。

1,013元人民幣的目標價，意味著較該股上一收盤價110.80港元有大幅上行空間，該股當日下跌18.7%。交易所數據顯示，賣空交易佔成交額的21%。

沐曦六個月前在香港上市，籌資約4.75億美元。此次新一輪8.5億美元融資將使其公開市場募資總額逼近13億美元。該公司的天鎧100 GPU系列與輝達A100和A800競爭，後兩者正是華盛頓根據出口管制禁止向中國銷售的產品。

去年該公司營收約達10億元人民幣（約1.48億美元），幾乎全部來自GPU銷售。若能拿下字節跳動作為客戶——TikTok母公司正洽購至少5萬枚晶片——將標誌著該公司擺脫長期以來依賴政府買家的局面。

一家華爾街大型銀行的首次覆蓋，為這支今年已飆升兩倍的股票增添了機構信譽。投資者將密切關注字節跳動交易的最終條款以及8.5億美元融資的進展，這兩者都可能成為下一階段上漲的催化劑。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。