布魯姆能源受AI資料中心用電需求帶動 股價飆升135%

布魯姆能源已成為AI資料中心現場供電的首選供應商，今年股價上漲135%，因超大規模雲端業者競相繞過電網延誤。

布魯姆能源公司（NYSE:BE）已成為AI電力荒中最明顯的受惠者，其固態氧化物燃料電池現已獲得美國所有主要超大規模雲端業者的認可。該股8月24日收於204.02美元，2026年累計上漲約135%，即使已從6月351.28美元的歷史高點回檔約40%，因資料中心營運商轉向採用工廠預製的發電方案，以避開公用事業的瓶頸。

「市場對布魯姆能源解決方案的需求每季都在加速成長，過去習慣採用燃燒技術的客戶，現在主動選擇布魯姆作為更優質的電力解決方案，」執行長KR Sridhar在公司第二季財報電話會議上表示。

數據支持了這套說法。營收首度單季突破10億美元，年增165.5%至10.7億美元，其中產品營收大增215%。布魯姆轉為錄得1.822億美元的營業利益，並將2026全年營收指引上調至39億至42億美元，每股盈餘0.78美元亦大幅優於市場共識的0.39美元。

利害關係重大。華爾街給予「中度買進」共識評級，平均目標價為248.05美元，個別目標價介於Truist的218美元至Bernstein的282美元之間。但該股目前交易價格約為追溯本益比的273倍，這種估值幾乎沒有容許執行失誤的空間——此外，一宗指控其誤述中國供應鏈曝險的證券集體訴訟也構成壓力，主導原告的截止日期為9月28日。

交易與產能建構訂單管道

布魯姆的訂單簿在2026年迅速擴大。由輝達投資的Nebius於8月13日宣布選用布魯姆技術，為其位於紐澤西州規劃中的300百萬瓦AI資料中心供電。與MiTAC擴大合作後，布魯姆的AI基礎設施業務已拓展至近兩打客戶，總容量約250百萬瓦。6月，Brookfield將其AI基礎設施融資框架擴大五倍至250億美元，以支持規模更大的布魯姆部署案；甲骨文亦承諾採用數十億瓦等級的容量。

該公司於8月19日推出的Power Connect產品，將電力整合工作從工地移入工廠，使現場安裝時間縮短超過40%。這一點至關重要，因為資料中心的建設計畫日益受制於電力可用性，而非伺服器供應。

估值是待解的關鍵問題

布魯姆的燃料電池經濟效益正面臨競爭激烈的市場。氫能與燃料電池領域的競爭對手Plug Power今年與布魯姆的表現出現明顯分歧，因投資人開始依據執行力與近期電力需求進行區別定價，而非齊漲齊跌地交易整個產業。布魯姆在最近一次指數調整中納入羅素1000指數，反映其600億美元市值與大型股地位。

若該股要重返6月高點，投資人將期待看到AI訂單管道轉化為持續的營收、獲利與現金流的證據。如果資料中心電力短缺持續——而多數超大規模雲端業者的資本支出計畫顯示情況確實如此——布魯姆正直接位於該產業最大基礎設施瓶頸的要道上。

本文僅供參考，不構成投資建議。