貝萊德 ETHA 以太坊 ETF 將於10月執行1股拆3股之反向分割

貝萊德的現貨以太坊 ETF 將於10月6日將每三股 ETHA 股份合併為一股，從而提升該基金每股的資產淨值。

彭博資深 ETF 分析師 Eric Balchunas 表示，這項調整將使交易成本從7個基點降至約2個基點，並指出 ETF 發行商即使對輕微的交易摩擦也視為問題加以解決。

此舉不會改變投資者持倉的總價值或基金的管理資產規模，後者超過50億美元。ETHA 目前交易價格約為14美元，今年以來下跌約40%，反映了以太坊的疲弱走勢。較高的每股價格使買賣價差從約7個基點收窄至約2個基點。

這次分割凸顯出 ETF 發行商將交易摩擦視為核心問題，而加密貨幣交易所的價差常高達約140個基點。該調整將於10月6日生效，基金的底層持倉敞口保持不變。

據 The Block 報導，貝萊德在向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件中披露了這項計畫。反向分割是一項機械性操作，將三股現有股份合併為一股，提高每股資產淨值，但不會改變股東持倉的總價值。

此舉正值貝萊德的以太坊產品與眾多現貨加密 ETF 競爭之際，其中包括其自身的 iShares 比特幣信託（IBIT），以及富達（Fidelity）和 Bitwise 等競爭對手的產品。提高股價並收窄價差旨在使 ETHA 對以大額交易為主的機構投資者更具吸引力。

機構投資者對附帶收益的以太坊基金興趣日益增長。義大利最大銀行 Intesa Sanpaolo 上季將其對貝萊德 iShares 質押以太坊信託的持股增加了兩倍，同時將其 IBIT 持倉削減了93.7%，其 13F 文件顯示。交易公司 Jane Street 也在第一季將其 ETHA 持倉幾乎翻倍。

這項調整也牽涉到監管 ETF 與原生加密貨幣交易平台之間執行效率更廣泛的辯論。雖然 ETHA 的價差收窄至約2個基點，但加密貨幣交易所的報價成本常在140個基點附近，隨著機構資金流入現貨產品，這一差距正在擴大。

對投資者而言，這次分割屬於行政性質的操作，並非對以太坊價格的方向性押注。該基金超過50億美元的總管理資產規模保持不變，底層 ETH 敞口亦未受影響。需要關注的關鍵日期是10月6日，屆時合併將生效，新的每股價格約42美元將開始交易。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。