貝萊德力促取消《GENIUS 法案》中 20% 的儲備上限

貝萊德公司 (BlackRock Inc.) 已正式敦促美國貨幣監理署 (OCC) 重新考慮擬議中的《GENIUS 法案》的關鍵條款，認為建議的 20% 代幣化儲備資產上限可能會抑制數字資產領域的增長。在意見書中，這家全球最大的資產管理公司主張取消該上限，並擴大支持穩定幣的允許資產範圍。

「對儲備中持有的代幣化資產比例設定硬性上限，可能會不必要地限制數字資產生態系統的演變，」該公司在一份監管文件中總結道。貝萊德的觀點是，更高的靈活性將允許更高效、更具擴展性的穩定幣模型，通過讓像其旗下的 BUIDL 這樣的基金更有效地擴展，最終惠及機構投資者和更廣泛的市場。

辯論的中心在於支持穩定幣的儲備構成。穩定幣是旨在通過參考外部資產（通常是美元等法定貨幣）來保持價值穩定的數字代幣。擬議的 20% 上限將限制穩定幣儲備中可以以其他代幣化現實世界資產 (RWA) 形式持有的比例。貝萊德自身的 BUIDL 基金（代表美國國債投資組合中的代幣化份額）就是可能受此影響的資產典型。限制性上限可能會限制 BUIDL 作為其他穩定幣儲備資產的使用。

據 DefiLlama 數據顯示，此次推動放寬儲備要求的背景是穩定幣市場總額維持在 1600 億美元左右。對於貝萊德而言，《GENIUS 法案》下更有利的監管環境將為其代幣化產品創造顯著的增長路徑，增強機構對該領域的信心和投資。相反，嚴格的上限可能會阻礙創新，並將活動推向監管較少的司法管轄區。

雙法案記：GENIUS 與 CLARITY

貝萊德對關注穩定幣支持資產的《GENIUS 法案》發表評論之際，另一項相關法案《CLARITY 法案》也正取得立法進展。《CLARITY 法案》涉及穩定幣的收益與獎勵，近期報告表明參議院談判代表已就限制模仿銀行利息的獎勵計劃達成妥協。

《CLARITY 法案》的這一進展被一些分析師視為積極信號，表明立法者正在尋找平衡創新與金融穩定的方法。雖然《GENIUS 法案》涉及穩定幣監管的不同方面（即其儲備），但《CLARITY 法案》的進展為與 OCC 等監管機構的討論創造了建設性的背景。

全球背景：銀行進入穩定幣領域

美國的監管推進並非孤立發生。在全球範圍內，金融巨頭正步入受監管的數字資產領域。例如在香港，匯豐銀行 (HSBC) 和渣打銀行 (Standard Chartered) 最近均獲得了香港金融管理局頒發的穩定幣牌照，標誌著該地區銀行邁出了重要一步。

這一全球趨勢凸顯了完善美國監管框架的重要性。隨著摩根大通 (JPMorgan) 的 JPM Coin 以及現在的貝萊德 BUIDL 等傳統金融機構不斷完善其數字資產產品，《GENIUS 法案》和《CLARITY 法案》確立的規則將決定美國是否能在金融代幣化領域保持競爭優勢。

本文僅供參考，不構成投資建議。