BlackBerry 今年至今飆漲125% QNX動能帶動財測上調

BlackBerry股價今年至今已上漲124.8%至8.52美元，受惠於QNX與Secure Communications的動能，以及上調的2027財年展望。

BlackBerry管理層表示：「兩大核心部門均達到『Rule of 40』的表現」，此一指標衡量的是2027財年第一季所實現的成長與獲利能力之結合。

QNX營收年增26%至7,200萬美元，開發授權數量創下八季以來最高水準。Secure Communications營收成長24%至7,400萬美元，年度經常性收入增長5%至2.2億美元，以美元計算的淨留存率達92%。

公司將2027財年營收預測從5.84億至6.11億美元上調至5.94億至6.21億美元，調整後EBITDA指引為1.19億至1.39億美元。然而，該股目前交易於前瞻本益比43.83倍，對比同業的27.32倍，投資人需評估這波漲勢是否已超前基本面。

BlackBerry連續第五季錄得正的GAAP淨利，並在季節性較弱的期間產生正的自由現金流。資產負債表持有4.23億美元的現金及投資。公司在該季度回購了260萬股，金額約1,000萬美元，並於上月續簽及擴大回購計劃，涵蓋約2,700萬股額外股份。

QNX仍是核心成長引擎。管理層強調與晶片製造商NVIDIA及Qualcomm的合作夥伴關係，將QNX確立為下一代智慧系統的基礎軟體層。在汽車領域之外，通用嵌入式市場（General Embedded Markets）與實體AI（Physical AI）正崛起為新的成長領域，涵蓋工業自動化、機器人及醫療設備。公司持續推進Alloy Kore平台，該平台預期將提升每輛車的軟體含量，並使平均售價呈倍數增長。

Secure Communications受惠於政府對數位主權及網路安全現代化的需求。然而，該部門仍面臨交易時點波動的風險。

競爭壓力持續存在。QNX面對Wind River的VxWorks及Alphabet的Android Automotive OS，而網路安全業務則與CrowdStrike及Palo Alto Networks競爭。QNX平台亦與汽車生產週期及OEM支出密切相關，而這些因素取決於宏觀經濟狀況。

作為比較，Alphabet交易於前瞻本益比21.86倍，而CrowdStrike及Palo Alto Networks分別為144.45倍及91.99倍。三家公司今年至今均錄得上漲：Alphabet上漲19.3%，CrowdStrike上漲72.8%，Palo Alto Networks上漲88.4%。

財測上調顯示管理層預期兩大核心部門的需求將加速增長。投資人將關注QNX在當前財年內於Alloy Kore平台上獲得設計訂單的消息，管理層表示這仍是優先事項。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。