隨著價格趨向 1,600 美元，BitMine 的乙太坊賬面虧損達到 73.5 億美元

Tom Lee 旗下的 BitMine Immersion 正面臨其企業乙太坊儲備高達 73.5 億美元的賬面虧損，因為該代幣的價格已從 2025 年 10 月近 4,955 美元的高點下跌了超過 57%。

儘管市場處於下行週期，該公司仍堅持其增持策略，成為持有 ETH 最多的上市企業。鏈上數據平台 Santiment 在最近的一份報告中表示：「從歷史經驗來看，當交易員對資產的短期走向失去信心時，往往會出現這種惡化。」報告指出，乙太坊社交媒體評論的看漲與看跌比例在 5 月份降至近 1:1。

BitMine 的公開披露顯示，其儲備已增長至 528 萬枚 ETH，約佔乙太坊總流通供應量的 4.37%。該頭寸的平均收購價格為每枚 ETH 3,513 美元。該公司於 2025 年 7 月通過 2.5 億美元的私募後開始建立儲備，並在此後不顧日益增加的未實現虧損繼續買入。

由於技術圖表發出進一步下跌的信號，這一策略現在面臨嚴峻考驗。日線圖上普遍存在的上升楔形形態（一種通常預示著看跌反轉的形態）其技術目標位在 1,600 美元附近。如果跌破該水平，將意味著在當前價格基礎上下跌 25%，並使 BitMine 的賬面虧損擴大至約 101 億美元。

情緒惡化與市場阻力

乙太坊看跌 技術格局還受到其他市場阻力的影響，包括乙太坊交易所交易基金（ETF）的持續資金流出，以及該代幣市場主導地位的整體下降。根據 TradingView 的數據，隨著資金轉向包括比特幣在內的其他板塊，乙太坊在全球加密貨幣總市值中的佔比已從 2025 年 8 月 15% 的高位降至約 10%。

此外，有報導稱今年有多位乙太坊基金會的高級研究員離職，Moonrock Capital 創始人 Simon Dedic 等分析師稱這是該生態系統發展的「巨大紅旗」。

儘管虧損增加且情緒負面，BitMine 創始人 Tom Lee 仍公開承諾將堅持長期策略。他在 2 月份曾表示，劇烈的價格回調可能是買入機會，並引用了乙太坊在下跌超過 50% 後往往會出現大幅反彈的歷史。雖然該公司在 5 月份表示將放緩購買 ETH 的節奏，但其目標仍是在 12 月前持有乙太坊總供應量的 5%。

對該公司而言，一個潛在的利好催化劑（儘管並非直接針對代幣本身）是 BitMine 初步被納入大盤股羅素 1000 指數，此舉可能引發追蹤該指數的基金對其股票的被動需求。

本文僅供參考，不構成投資建議。