BitMine 提交 3 億美元優先股發行申請，以太坊庫存策略面臨考驗

BitMine Immersion Technologies 計劃通過發行優先股籌集 3 億美元，此舉將測試投資者對以太坊庫存模式的接受度，因為該公司股價已較 52 週高點下跌 88%。

根據提交的文件，該公司於週三向美國證券交易委員會提交了一份 prospectus，計劃出售支付股息的優先股。BitMine 持有 542 萬枚以太幣，價值約 108 億美元，是今年最積極的企業代幣買家，自 1 月以來已購入超過 100 萬枚 ETH。

「我們認為 ETH 的價格並未反映以太坊基本面的強化，但考慮到我們仍處於加密貨幣春天的早期階段，這並不令人意外，」BitMine 董事長 Tom Lee 週一在一份聲明中為公司的囤積策略辯護，當時以太幣交易價格低於 2,000 美元。

此次優先股發行可能會稀釋現有普通股股東的權益，為 BMNR 帶來額外的下行壓力。該股目前報 33.16 美元，已較其 200 日移動平均線低 44%。週一該股交易價格約為 19.02 美元，過去六個月下跌了 34%。1 月出現的死叉——50 日 SMA 跌破 200 日 SMA——仍然有效，100 日 SMA 附近的 22 美元構成阻力位。

BitMine 最近一週買入 26,497 枚 ETH，價值約 5,300 萬美元，較前一週的 112,000 枚 ETH 大幅放緩。Lee 表示，在公司接近擁有以太坊流通供應量 5% 的目標時，將放慢累積速度。根據 CoinGecko 數據，該公司目前持有以太坊網路總供應量（約 1.207 億枚 ETH）的 4.49%。

此次融資之際，更廣泛的加密貨幣庫存模式正面臨審查。最大的企業比特幣持有者 Strategy Inc. 持有約 600 億美元的 BTC，上週出售了價值 250 萬美元的比特幣——這是該公司自 2022 年以來的首次出售——導致 MSTR 股價跌至 45 日低點。與此同時，Hyperliquid Strategies 的股價飆升至歷史新高，HYPE 超越狗狗幣進入市值前十名的加密貨幣，引發的比較對 BitMine 的相對表現造成了壓力。

除 ETH 持倉外，BitMine 還報告持有 4.46 億美元現金、203 枚比特幣（價值 1,450 萬美元），以及 Beast Industries 和 Eightco Holdings 的股權。根據該公司數據，其 MAVAN 質押平台每年產生約 2.58 億美元的年化收入，預測獎勵將接近每年 3 億美元。

如果將 3 億美元的優先股發行所得用於購買更多以太幣，可能會強化 ETH 庫存論點。如果這表明公司存在超越累積需求的資本需求，則可能加速股價下跌。該文件未提供明確的資金用途細分。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。