比特幣69%供應量轉為獲利 仍有6170億美元深陷虧損

比特幣從62,000美元飆升至80,000美元的漲勢，推動69%的供應量轉為獲利（根據CryptoQuant數據），但仍有6170億美元的投入資本處於虧損。

「符合預期不代表無害。核心數據符合市場共識，基本上保留了現有的政策辯論空間，也未能解決任何問題，」Bitget Research首席分析師Ryan Lee在8月26日7月PCE通膨數據維持整體3.7%、核心3.3%之後如此表示。

供應獲利數據反映的這波漲勢，始於財政部長Scott Bessent宣布擴大國債回購計畫，壓低殖利率與美元匯率，並重啟貨幣貶值交易。比特幣單週上漲23.6%，創下2021年初以來第二強的週線表現。然而此一多頭訊號有所保留：根據CryptoQuant數據，代表比特幣總供應量、價值逾1兆美元的總資本中，仍有6170億美元處於虧損。高獲利占比部分來自於沉寂多年的代幣，其中有些將繼續保持不動。

下一個考驗將於週五登場，屆時Deribit上約81,700份價值64.4億美元的比特幣選擇權將於UTC時間08:00到期，與聯準會主席Kevin Warsh的Jackson Hole主題演說同時發生。Glassnode對真正突破的確認門檻為收盤穩定站上83,300美元，81,000至86,000美元區間是主要阻力帶。下行方面，短期持有者成本基礎接近70,000美元。

ETF資金流入支撐漲勢

根據Glassnode數據，美國上市的現貨比特幣ETF在比特幣最初的軋空行情中吸收了22.3億美元資金，期間無任何單日流出，並創下2026年最強勁的七日期資金流入。Farside Investors的每日追蹤數據顯示，8月25日再錄得3.143億美元流入，其中BlackRock的IBIT貢獻2.844億美元，使得8月17日至25日的連續流入累計約達26億美元。8月26日再增2.32億美元，寫下連續第八個交易日流入。

從小型持有者到位居前茅的大型地址，所有錢包規模群組同時在累積部位。8月19日出現自2019年以來Glassnode資料集中美元計價最大規模的單日空頭清算事件，該時段內約85%的清算來自空頭部位。期貨未平倉合約在此波行情中按BTC計價下降11%，而資金費率維持接近中性，顯示新的投機多頭並未取代被清算的空頭。

超買訊號與81,000美元關卡

比特幣目前報80,526美元，當日上漲1.9%，盤中觸及80,808美元高點，24小時成交量達308.7億美元，市值1.60兆美元。50週移動平均線約81,085美元週二限制了漲勢，相對強弱指標（RSI）位於82.4，已深入超買區間，此一區域在同一波漲勢中屢次壓制上行空間。Coinglass記錄過去24小時清算金額達4.0907億美元，其中空頭清算2.8005億美元，包括1.06億美元的ETH空頭和7,888萬美元的BTC空頭被市場吞噬。

宏觀背景依然正面。穩定幣總市值接近3,037億美元，過去一週增加28億美元，而NYDIG數據顯示穩定幣供應量在此波漲勢中增加12.5億美元，主要來自USDC。Sygnum Bank投資長Fabian Dory將符合預期的PCE數據、強勁的服務業PMI以及疲弱的就業數據結合，形容為「漸進式通膨降溫而非需求衝擊」，並補充說，誤讀之處在於將平靜的數據視為平靜的市場背景。

多頭情境下，比特幣收盤穩定站上83,300美元，同時ETF資金持續流入且資金費率維持控制，為95,000至100,000美元的延伸目標打開大門。空頭情境下，錢包群組累積動能減弱，ETF資金流向轉為流出，將比特幣拉回70,000美元短期持有者成本基礎之下，62,000至65,000美元區間將是下一個真正的考驗。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。