比特幣在62,600美元附近震盪，CryptoQuant揭示多空分歧的鯨魚訊號

CryptoQuant的鏈上數據顯示多空勢力交鋒：鯨魚錢包持續累積比特幣，但同時獲利了結資金流也在增加，使市場缺乏明確的方向性偏好。

比特幣在7月14日於62,600美元附近交易，CryptoQuant數據顯示鯨魚累積與獲利了結訊號並存，令市場方向不明。

一位CryptoQuant分析師表示：「鯨魚錢包過去一週持續穩定累積，但我們也看到有越來越多的代幣轉入交易所錢包，顯示在當前價位存在獲利了結行為。」

這些混雜的訊號出現之際，比特幣價格較2025年10月創下的歷史高點126,080美元仍低約50%。根據Glassnode數據，衡量礦工收入與其365天平均值相比的Puell Multiple，目前徘徊在0.5門檻附近，而該水準在歷史上一向標誌著週期底部。Galaxy Research數據顯示，長期持有者供應量——即超過155天未移動的代幣——在7月11日達到創紀錄的1,675萬枚BTC，佔流通供應量近84%。數據顯示，長期持有者在7月11日和12日轉為淨買入。

鯨魚累積與獲利了結之間的背離形成了一種二元結果：如果累積買盤吸收了賣壓，比特幣可能趨於穩定並建立復甦基礎。如果獲利了結加速，鏈上模型顯示可能跌至約47,000美元，較當前水準低約25%。

Puell Multiple 逼近歷史底部區域

Glassnode數據顯示，Puell Multiple接近0.5水準的情況，此前曾出現過五次——分別在2012年、2015年、2018年底、2020年中及2022年底——每一次都與比特幣價格的宏觀低點同時發生。該指標尚未明確進入該區域，暗示最終低點可能仍在前面。一位名為PositiveCrypto的分析師在X平台上表示：「每日礦工收入遠低於其365天平均值，這種情況在熊市後期底部總是會出現。」該指標的峰值與谷底隨著週期演進而壓縮，反映出比特幣隨著資產成熟而波動性下降。

ETF資金外流增添壓力

比特幣交易所交易基金在7月14日錄得4.24億美元的資金外流，復甦交易未能通過首次考驗。這與長期持有者中可見的穩定累積形成對比，顯示出機構與零售資金流向之間的緊張關係。K33分析師認為，隨著比特幣資產日趨成熟，其傳統的四年週期可能正在終結，這可能壓縮未來下跌行情的持續時間與幅度。相比之下，以太幣ETF在同日創下7.26億美元的單日資金流入紀錄，顯示出加密資產類別內部的資金輪動。

下一步觀察重點

需要關注的關鍵水位在於比特幣能否守住60,000美元。若持續跌破該水準，可能加速獲利了結並觸發一波多頭清算。若突破65,000美元，則可能確認累積買盤已吸收賣壓，為邁向70,000美元阻力區開闢道路。下一個重大宏觀催化劑是聯準會7月30日至31日的會議，屆時的利率決策可能改變整體風險資產的市場環境。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。