比特幣鯨魚停止囤貨，BTC需求從高點暴跌42%

比特幣的鯨魚及海豚族群已停止囤貨，CryptoQuant數據顯示，當前結構性需求為2022年熊市以來最疲弱。

「鯨魚持倉量的年度變化持續處於負值區域，這種分佈模式直接反映了2022年熊市的情況，」CryptoQuant在5月28日發布的報告中指出。

持倉1,000至10,000枚BTC的鯨魚已持續分發超過一年，而海豚級別（持有100至1,000枚BTC的地址）自2025年9月以來，持倉高點接連走低。根據CryptoQuant數據，持有超過10,000枚BTC的大型鯨魚在2025年11月短暫爆發式囤積期間增加了36,019枚BTC，但自2026年2月以來便持平。

歷史上，這兩個族群同時停滯往往預示著持續的價格疲軟。截至週四，比特幣報73,536美元，24小時內下跌1.7%，較2025年10月創下的歷史高點126,080美元回落42%。預測市場Myriad顯示，比特幣在5月底前跌破70,000美元的機率正在上升。

長期持有者供應量創歷史新高，但分析師認為偏空

長期持有者供應量已攀升至1,580萬枚BTC，創下歷史新高，但CryptoQuant分析師稱此指標為反直覺信號。「長期持有者供應量增加，意味著比特幣並未大規模換手，」該公司寫道，並形容短期需求「不足」以承接長期持有者的拋售壓力。

鏈上惡化情況不僅限於比特幣。以太幣自3月以來首次跌破2,000美元，日內低點觸及近1,970美元。Glassnode數據顯示，自5月7日以來，美國現貨以太坊ETF錄得超過4.7億美元的淨流出，而持有超過10,000枚ETH的錢包在2026年已將其持倉減少超過5%。

CryptoQuant在2026年1月曾警告，看似鯨魚囤積的現象因交易所錢包干擾而有所誇大。剔除這些影響後，數據顯示主要持有者實際上是分發而非囤積。

缺乏新進場的市場參與者是核心隱憂。隨著鯨魚和海豚需求停滯，長期持有者逐步拋售，比特幣的價格走向取決於是否能有新的催化劑——無論是宏觀經濟轉變、ETF資金流向逆轉，還是監管明確性——重新點燃機構買盤。在此之前，鏈上證據指向一個市場：最大的買家們樂於在場邊觀望。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。