比特幣未實現利潤觸及一年高點，逼近 8 萬美元

比特幣（BTC）持有者正處於自 2025 年年中以來最大的未實現利潤水平。在加密貨幣近期衝向 8 萬美元後，交易者的獲利回吐慾望日益增強，這為潛在的價格回調創造了條件。

分析公司 CryptoQuant 在最近的一份報告中表示：「比特幣的反彈已讓交易者重新回到盈利狀態，持有者正以自去年 12 月以來最快的速度兌現利潤。」該公司指出，平均交易者的未實現利潤率為 18%，這是自 2025 年 6 月以來的最高水平，而這一水平在歷史上通常是拋售增加的轉折點。

來自 CryptoQuant 的數據顯示，以 30 天滾動基準計算，交易者正在實現超過 2 萬枚 BTC 的淨利潤，這是自 2025 年 12 月以來的首次正讀數。短期持有者支出利潤率（STH-SOPR）這一關鍵鏈上指標也已升至 1 以上，該水平表明持有 BTC 少於 155 天的短期持有者正在獲利拋售。

隨著獲利回吐的激增，分析師們正在辯論近期的反彈是可持續的復甦還是暫時的反彈。儘管美國現貨 ETF 在週五流出前的一週內流入額突破 10 億美元，但市場對價格站穩關鍵技術水平之上的持久性仍存在分歧。

市場分歧

CryptoQuant 的分析師認為，從 4 月低點的反彈看起來更像是熊市反彈，而非確認的趨勢反轉。他們指出，高水平的已實現利潤是潛在局部頂部的信號，這表明需求尚未增長到足以吸收拋售壓力並支撐價格進一步上漲的程度。

總部位於新加坡的做市商 Enflux 將此次反彈歸因於川普總統暫停霍爾木茲海峽附近的美國海軍行動後引發的更廣泛風險偏好反應。然而，該公司警告稱，市場可能高估了這一宏觀催化劑的持久性，並指出此前的外交停頓往往很快就會逆轉。

相比之下，分析公司 Glassnode 提供了更具建設性的觀點，認為比特幣已經奪回了兩個重要的鏈上水平：78,200 美元的真實市場均值和 79,100 美元附近的短期持有者成本基準。Glassnode 將此視為早期結構性復甦的信號，並將 85,200 美元附近區域確定為下一個主要阻力區。儘管如此，該公司指出長期持有者已開始獲利了結，如果沒有更強的現貨需求，這可能會限制更持久的上漲空間。

本文僅供參考，不構成投資建議。