比特幣突破8萬美元，財政部回購計畫重啟貨幣貶值交易

比特幣周二上漲3.1%至79,739美元，自5月以來首次突破8萬美元，因財政部回購計畫重啟了對稀缺資產的需求。

「財政部要控制公債殖利率的意圖，重啟了『貨幣貶值交易』，」FxPro首席市場分析師Alex Kuptsikevich表示。「發行當局的政策削弱了人們對債券和貨幣的信心，導致資金從債務和貨幣市場外逃至其他市場。」

這波漲勢延續了上周開始的凌厲行情，當時比特幣在三天內上漲超過20%，創下自2023年以來最大的三日漲幅。Galaxy Research數據顯示，本周K線是比特幣史上以美元金額計算的最大單周K線，從62,818美元上漲14,775美元至77,593美元，漲幅23.5%，也是自2023年3月以來最大的單周百分比漲幅。據CNBC報導，這波上漲部分由軋空行情推動，價格上漲期間有超過27億美元的空頭加密貨幣部位遭到清算。

機構需求已經回歸。美國現貨比特幣交易所交易基金（ETF）上周吸引19.2億美元淨流入，創下自2025年10月（比特幣達到上一輪週期高點）以來最大的單周吸金紀錄。Galaxy估計ETF持有人的成本基礎為84,029美元，意味著ETF投資人目前距損益平衡點仍低約6%。市場目光現在轉向本周的核心PCE通膨數據，若數據強於預期，可能支撐公債殖利率和美元。

財政部回購助燃貨幣貶值交易

此波漲勢源於美國財政部宣布將加倍購買較長天期政府公債，並以發行更多短期債務來為這些購買融資。此舉短暫壓低了殖利率，重啟了對風險資產的需求，同時對通膨和政府債務的擔憂升溫，也提振了市場對被視為稀缺資產的興趣。突破8萬美元的最終推手，是財政部暗示可能動用其近一兆美元的「一般帳戶」（General Account）——本質上是美國政府的支票帳戶——來為回購提供資金。

這項干預舉措引發了批評。1990年代曾與財政部長Scott Bessent在喬治·索羅斯基金共事的Stanley Druckenmiller在《華爾街日報》撰文指出，美國應該「讓債券市場說話」，主張「政府對抗基本面來護盤價格，最終必然失敗」。Druckenmiller今年稍早曾預言，由於美國堆積如山的40兆美元債務，美元50年內將不再是全球儲備貨幣；他表示，1.8兆美元的預算赤字必須加以解決。

突破能否延續？

市場仍質疑這波突破能否持續。比特幣自10月以來一直處於長時間的頹勢，BTIG指出，2023年1月類似的暴漲最初也曾消退，之後加密貨幣才在200日移動平均線附近找到支撐。

Fundstrat周一的報告指出，上周軋空之後的買盤暗示比特幣這波漲勢可能「比戰術性反彈更為持久」。報告提到比特幣和以太幣ETF的強勁資金流入、交易量增加，以及更多穩定幣的創造——投資人常用穩定幣來購買加密貨幣。期權市場的活動也顯示投資人越來越相信漲勢可以持續，交易者如今願意為比特幣更遠期獲利曝險付費，而非僅是短期價格波動。

Fundstrat還指出，比特幣這波上漲並未依賴Strategy（全球最大企業加密貨幣持有者）的新增買入。Strategy已連續兩周未購買比特幣。若該公司在ETF需求依然強勁之際恢復買入，可能為價格帶來另一波提振。據CoinDesk報導，該公司上周透過發行MSTR籌集了20億美元。

以太幣最後交易上漲2%至2,494美元，Solana則跳漲8.33%至102.09美元。加密貨幣恐懼與貪婪指數在8月25日攀升至74，為2025年10月以來的最高讀數。以Markus Thielen為首的10x Research分析師宣布比特幣牛市「正式」到來，稱這波漲勢喚醒了市場的「動物精神」。

本文僅供參考，不構成投資建議。