比特幣突破8萬美元 Hayes稱財政部回購點燃牛市行情

據BitMEX共同創辦人Arthur Hayes所言，推動比特幣下一波漲勢的將是財政部帶動的流動性，而非聯準會的降息。

比特幣在8月25日突破8萬美元，8月累計上漲28%，此前Arthur Hayes表示財政部國債回購標誌著新一輪牛市的到來。

「比特幣將率先受益，因為美國財政部擴大長期國債回購將為金融體系注入美元流動性，」BitMEX共同創辦人、Maelstrom投資長Hayes在8月24日發表的文章〈Same Same But Different〉中表示。

財政部將把支持長端流動性的回購操作規模從每次20億美元至少翻倍至40億美元，生效期間為9月9日至11月4日。Hayes認為這些購債行為等同於流動性注入，可緩解長期殖利率的上行壓力，降低公債的相對吸引力並支撐風險偏好。他還提出財政部一般帳戶（Treasury General Account）動用的可能性——該帳戶持有約一兆美元——以及若10年期公債殖利率升至5%以上，可能形成事實上的殖利率曲線控制。

現貨基金的新增需求提振了此波漲勢。SoSoValue數據顯示，美國上市的比特幣ETF在8月24日吸引3.3756億美元資金，連續第六個交易日錄得淨流入；Arkham則報告貝萊德客戶上週買入13.3億美元的比特幣。Hayes警告此波漲勢可能伴隨異常劇烈的價格波動，Maelstrom目前在比特幣、以太幣、Ethena和Ether.fi上均處於「最大風險」模式。

財政部回購呼應2023年策略

Hayes將Bessent的做法與前財政部長葉倫在2023年底的發債策略進行比較。當時財政部提高了對短期國庫券的依賴，較高的票券殖利率促使貨幣市場基金將約2.4兆美元資金從聯準會隔夜逆回購工具轉移至政府證券。這股流動性與比特幣和那斯達克100指數的上漲同時出現，即便當時央行將利率維持在接近5.3%的水準並縮減資產負債表。

到Bessent於2025年1月就任時，逆回購餘額已從2.5兆美元降至1,000億美元。Bessent於8月19日宣布追加200億美元的長期債券回購計劃，Hayes認為相較於美國約40兆美元的債務存量，這一數字微不足道。市場的紓壓反彈僅持續了一個交易日，10年期殖利率便回升至宣布前的水平。

Hayes勾勒了數條可能路徑。他最樂觀的情境是Bessent承諾，每當殖利率超過5%，便對10年期或更長期限的國債進行無上限回購。更可能出現的結果則是逐步擴大回購規模，同時動用財政部一般帳戶資金。至於悲觀情境——華盛頓削減財政支出——他認為在選舉臨近之際不太可能發生。

價格水準與通往95,000美元之路

比特幣短線盤中阻力位位於81,237.94美元，根據所供應的趨勢模型，若持續突破80,900美元，將進一步上看83,000美元。若跌破77,700美元，則74,500美元將重新成為關注焦點。報告將200日移動平均線定位於約69,115美元，69,100美元為長期支撐，而在該水準守住的前提下，95,000美元為上行目標。RSI指標讀數為90。

Hayes並未為其牛市判斷設定具體價格目標。他警告流動性的增加可能帶來更高的波動性和「劇烈的迷你修正」，使槓桿對非全職交易者而言更具危險性。「無論Bessent是快速還是緩慢地注水，比特幣都將繼續走揚，」他寫道。

財政部預估第三季私人持有的可銷售淨借款規模為7,390億美元，假設9月底現金餘額為9,500億美元，而財政部一般帳戶可能在10月底達到約1.05兆美元的峰值。

本文僅供參考，不構成投資建議。