比特币跌宕至近7.9万美元 美国公债殖利率逼近20年高点

比特币在8月31日剧烈波动，美国财政部长贝森特回应公债殖利率逼近20年高点，在月度收盘之际对风险资产形成压力。

此前比特币在8月上涨24%，从6.4万美元一度触及8万美元，CryptoQuant的牛市评分从30飙升至80。「这是一次真正的制度性转变，是新一轮牛市的初始阶段，」CryptoQuant在8月25日的报告中表示。

美国公债殖利率逼近20年高点，提高了持有比特币等无收益资产的持有成本。比特币在8月27日交投于近7.9万美元，尽管大型持有者已开始获利了结的迹象浮现，但比特币仍守住大部分涨幅。365日移动平均线位于约8.3万美元，较近期收盘价高出约5%。

据CryptoQuant称，若决定性突破8.3万美元，将确认新一轮牛市到来。在此之前，不断攀升的公债殖利率可能令比特币维持区间震荡，月度收盘将为9月走势定调。

公债殖利率在月度收盘前对风险资产施压

自8月初以来，殖利率环境已发生实质性转变。根据VanEck 8月中旬发布的ChainCheck报告，比特币在8月11日收于6万3549美元，月度基本持平，30日已实现波动率降至年化27.2%，远低于约80%的长期平均水平。

VanEck的投降仪表板显示，截至8月12日，12项追踪信号中有8项触发，该公司称这证明比特币正接近、或可能已处于吸筹阶段。然而，该公司也指出历史前瞻回报表现参差不齐，只有当8至12项指标触发时，比特币的基准表现才仅在一年期时间跨度上获得超越。

公债殖利率压力为该图景增添了新的变数。长期殖利率上升通常会提高未来现金流所适用的折现率，使比特币等无收益资产相对于固定收益资产的吸引力下降。贝森特在8月31日交易时段对殖利率的评论引发盘中剧烈波动，交易员在月度收盘前重新调整仓位。

8.3万美元突破仍是牛市检验关

CryptoQuant的综合指标追踪10项链上与估值指标，其中8项目前显示看涨信号。该公司表示，现货需求正以自去年12月底以来最快的月度速度扩张，且现货与永续合约期货需求自2025年10月初以来首次同步转正。

尽管如此，CryptoQuant并未宣告转变已经完成。「决定性突破8.3万美元将确认新一轮牛市，」该公司表示。在此之前，该水平可能构成初始阻力位，并可能触发早期牛市回调。

Fairlead Strategies创始人凯蒂·斯托克顿也识别出她认为正在形成中的看涨突破。在8月25日CNBC《The Exchange》节目中，斯托克顿表示比特币在反弹后已不再超卖，但也尚未进入超买区间。「我们看似正在经历一次底部突破，」她说。

对交易员而言，眼前的问题在于比特币能否在月度收盘及进入9月后守住8月的涨幅。365日移动平均线上的8.3万美元水平仍是关键技术考验，而公债殖利率的走向将决定风险资产能否延续近期动能。

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