交易所比特幣供應量在幣價回落之際創 8 年新低

5 月 15 日，儘管比特幣 (BTC) 的價格在風險資產的普遍拋售中下跌 2.8% 至 7.9 萬美元以下，但其在交易所的可用供應量仍降至 5.623% 的 8 年低點。

CryptoQuant 執行長 Ki Young Ju 在 5 月 10 日於 X 平台發布的貼文中表示：「這是經典的場外交易（OTC）準備工作，而非拋售壓力，低廉的手續費和非中心化交易所（CEX）的去向都預示著機構行為。」他在評論一個擁有十年歷史的錢包轉出 500 枚 BTC 時如是說，該筆交易最初曾引發市場擔憂。

根據 Santiment 的分析數據，目前交易所的供應量約為 1,180,830 枚 BTC。CoinGlass 的數據顯示，近期幣價從 8.2 萬美元的高點回落，伴隨著超過 3.6 億美元的槓桿多頭頭寸被清算。根據 Coinalyze 的數據，比特幣持倉量也從超過 270 億美元下降至約 255 億美元，顯示出槓桿水平的降低。

交易所供應量的不斷萎縮在歷史上一直是投資者信心的看漲信號，而現在它正與宏觀經濟逆風展開博弈。由於美國 10 年期國債收益率飆升至 4.58%，市場正在重新定價美聯儲加息的預期，投資者正密切關注堅定持有者的買盤和機構需求能否消化拋售壓力。

這種鏈上供應收緊是一個顯著趨勢，今年以來，「堅定持有者」已增持了價值 2430 億美元的比特幣。向自託管轉移的趨勢減少了即時可用的流動供應，一旦需求增加，可能引發供應衝擊。這種動態支撐了長期的看漲觀點，VanEck 的分析師等預測幣價有望突破 16 萬美元。

然而，短期走勢仍受宏觀經濟恐懼主導。上週五國債收益率的急劇上升引發了包括美股和黃金在內的資產廣泛拋售。此次拋售抹去了比特幣在《克拉里蒂法案》（Clarity Act，一項加密市場結構法案）取得立法進展後所錄得的漲幅。瑞波幣 (XRP)、卡爾達諾 (ADA) 和雪崩幣 (AVAX) 等代幣也下跌了約 5%。

進一步支持鏈上看漲論點的是一個自 2013 年以來一直處於休眠狀態的錢包移動了 500 枚 BTC。鏈上分析師指出，該交易的手續費極低且去向是新創建的非交易所錢包，這符合場外交易 (OTC) 的特徵。此類交易在賬外完成，對現貨價格的影響極小，進一步證明長期持有者並未助推市場的拋售壓力。

如果交易所的比特幣供應量在短期內反轉增加，可能預示著持有者信心的減弱。目前，市場在強勁的鏈上基本面與充滿挑戰的外部宏觀環境之間面臨著明顯的分歧。

本文僅供參考，不構成投資建議。