比特幣下挫5.4%至76,930美元 阿姆斯壯維持40萬美元目標價

比特幣9月11日報76,930美元，較2025年10月逾126,000美元的歷史高點低約39%；此前一週，這個全球最大加密貨幣下挫5.4%，而Coinbase執行長布萊恩·阿姆斯壯（Brian Armstrong）重申2030年40萬美元的目標價。

阿姆斯壯在接受CNBC《Squawk Box Asia》訪問時表示，當前的回檔持續時間已與過去週期的下跌期大致相當，底部很可能已經出現。他說：「多數下跌期大約持續一年，而這次的下跌期其實才剛跨過一週年，所以我個人認為，比特幣在本輪週期的底部已經出現。」

40萬美元的目標，需要較當前價位再漲420%。阿姆斯壯點出兩個有明確時間點的事件：美國參議院預計於9月15日就《CLARITY法案》進行程序性表決，以及大約18至19個月後的下一次減半。他說：「我認為接下來一、兩年對比特幣來說會是好的。」

此一長期展望與當前市況之間的落差，正是問題所在。現貨需求並未確認行情反轉——現貨市場的90日累計成交量差維持中性，近期反彈主要由期貨交易者推動，而美國現貨比特幣ETF恐將中止一連三週、規模約38億美元的資金流入。

ETF資金流在38億美元流入後轉向

美國現貨比特幣ETF在截至9月4日當週吸金9.869億美元，延續三週連續流入、累計約38億美元的走勢。根據BeInCrypto彙編的資金流數據，本週則呈現1.669億美元的淨流出。若再出現一週淨流出，這波流入潮便告終結。

這一轉折之所以重要，是因為自相關產品問世以來，ETF需求一直是比特幣最明顯的機構買盤。若連續第二週出現贖回，市場將轉而倚賴衍生品進行價格發現，而這種結構會放大雙向波動。

Glassnode在9月9日的報告中提出相反論點。該機構發現，隨著比特幣逼近83,000至86,000美元的壓力區間，賣壓已有所緩解，七日賣方風險比率為每日7個基點，不到8月高峰時16個基點的一半。截至該日，比特幣在21個交易日內上漲23%，而標普500指數與納斯達克100指數則大致持平。

減半時鐘與提前卡位交易

分析師傑西·邁爾斯（Jesse Myers）主張，週期模式依然成立，但附帶一項前提。比特幣在2012年減半後上漲約100倍，2016年後上漲30倍，2020年後上漲8倍，直到交易者開始在2024年提前卡位該事件。邁爾斯在X平台上寫道：「若本輪週期遵循相同模式，接下來1.6年可能是比特幣最具爆發力的時期。」

若重演上一輪週期，比特幣將自58,000美元的底部上漲4倍，在2028年4月減半前達到232,000美元，接著在2029年下半年再漲2倍至464,000美元——這條路徑不僅能達到阿姆斯壯的數字，還留有餘裕。這套推算取決於58,000美元的低點能否守住，而目前的76,930美元價位尚未對該水準構成威脅。

阿姆斯壯也提及Coinbase自身的業務布局。Base鏈上的穩定幣支付較去年同期成長700%，他並引述市場預測指出，穩定幣市場規模將於2030年達到3兆美元，而支付、代幣化、預測市場與代理型金融（agentic finance）是邁向2027年的四大優先事項。由於交易活動放緩，Coinbase裁減14%的員工，並未達第2026會計年度第二季的財報預期，使該交易所成為押注比特幣復甦的高槓桿標的。

《CLARITY法案》表決將決定什麼

參議院9月15日針對《CLARITY法案》的程序性表決，是時間點最明確的近期催化劑。阿姆斯壯表示，根據他在華府的談話，該法案很可能過關，執法機構、銀行與加密貨幣企業普遍支持。剩下的癥結在於涉及總統家族加密貨幣事業的道德規範，白宮與民主黨仍在協商。

他補充說，即使表決未過，監管明確性也不會延宕太久，因為美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）已表示，將依現有職權發布規則制定與創新豁免。他預期無論如何都會在一個月內獲得明確性，並以《GENIUS法案》為先例——該法案通過後三個月內，已有超過150家大型企業整合穩定幣。若《CLARITY法案》過關，也將向美國客戶開放代幣化股票與永續期貨。

對交易者而言，價位比立法來得單純。比特幣必須收復Glassnode所指的83,000至86,000美元區間，才能確認賣壓下滑；若跌破58,000美元的週期低點，則會推翻支撐邁爾斯與阿姆斯壯預測的減半模式推算。在現貨資金流重新轉正之前，40萬美元的目標仍是2030年的論述，而非2026年的交易題材。

本文僅供參考，不構成投資建議。