比特幣收復50週均線，此位階曾終結5次熊市中的4次

比特幣於9月3日突破82,000美元，收復Galaxy Research所指曾標誌五輪完整熊市終點的50週移動平均線。惟此訊號僅在週線收盤站上該線（約81,800美元附近）時方才有效。

Galaxy Research表示：「所有目光已轉向50週移動平均線。」過去一年來，比特幣多數時間交易於此位階之下，該線在下跌周期中亦發揮了天花板效應。在五個可資比較的熊市中，有四個的首次成功週線收復標誌了底部；例外出現在2021-22年，當時比特幣曾兩度短暫收復該位階，其後卻跌落至新低。

Galaxy將本輪熊市界定為自2025年10月約124,800美元的高峰，跌至6月底約58,500美元的低點，累計跌幅約53%。比特幣於尾盤交易時段報約81,400美元，24小時內上漲逾5%，衍生品市場同步升溫：24小時期貨成交量達約847.4億美元，未平倉合約約578.6億美元，期間遭清算的倉位達2.2956億美元，其中2.1481億美元為空頭部位（數據來源：CoinGlass）。

關鍵在於此番收復能否守穩，抑或重蹈2021-22年成為例外。若週線收盤站上50週線，並持續突破Glassnode所指長期持有者供應密集區間（83,000至86,000美元），將開啟90,000美元關卡，進而挑戰2026年前期高點約98,000美元。反之，若週線收盤失敗或失守76,000至78,000美元支撐，比特幣恐下探71,800美元，最終回落至今年漲勢下方的62,000至65,000美元累積區。

多個分析框架匯聚於同一區間

Glassnode的鏈上數據顯示，83,000至86,000美元為供應密集叢集，當前反彈行情在此受阻；目前68%的供應處於獲利狀態，高於5月類似測試時的65%。21Shares則將約81,000至82,000美元視為區分真正轉多與普通熊市反彈的分界線，上方下一道關卡為85,000美元，其後為98,000美元。路透技術分析標示約82,800美元為前期阻力位，同時是通往90,000美元的門戶。各家所用方法各不相同，卻皆匯聚於81,000至86,000美元區間。

此番漲勢的起源值得警惕。Glassnode將此波行情追溯至8月中旬的空頭軋平，當時比特幣自約63,500美元一路推升至80,000美元附近，伴隨約28億美元的ETF資金流入、期貨未平倉合約下滑及受控的資金費率——此一型態較符合現貨買盤與空頭回補，而非槓桿多頭。ETF吸金量其後一度觸及每日約2.9億美元的高峰，惟這些ETF的二級市場成交額仍維持於每日約30億美元，較先前擴張階段更為清淡。

CryptoQuant分析師Darkfost於9月2日表示，比特幣的表觀需求——即新增買盤是否正在吸納新釋出的供應——在8月復甦消退後再度短暫轉負。持有逾100枚比特幣的錢包於8月期間淨增約60,000枚幣，而小型持有者則持續拋售。Bitwise於9月1日發布的研究主張，收復的位階配合其長期持有者供應及風險轉向模型，顯示新一輪多頭週期已在進行中——前提是這些位階能夠守穩。

財政部於8月19日宣布至少加倍其長端流動性支持回購，為此波漲勢的第一段提供了助力。QCP提醒，該操作僅構成流動性支持，尚非全面的貨幣寬鬆；聯準會理事Christopher Waller亦指出，財政壓力使美國公債殖利率維持於4%區間高端。

比特幣已穿越歷史上標誌熊市終結的關鍵線。是否有足夠的買盤出面驗證，將由接下來的數千美元走勢來決定。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。