比特幣賣權/買權比率降至0.59，創六個月新低，波動率趨緩

比特幣選擇權交易者正押注上漲，因賣權/買權比率降至0.59，創六個月新低，同時隱含波動率持續壓縮。

比特幣的賣權/買權比率降至0.59，為六個月低點，隱含波動率從48降至40，買權目前全面壓過賣權，主導Deribit市場。

「交易者變得更加安心，防禦性降低，」Glassnode分析師表示，並指出賣權/買權比率的下降是選擇權市場情緒轉變的證據。

根據CoinGecko數據，比特幣於7月17日UTC時間14:00報63,336美元，當日下跌約2%。追蹤隱含波動率的DVOL指數在數週內壓縮了8個百分點，因在6月跌至近58,000美元的低點後，價格走勢逐漸回穩。根據Glassnode對Deribit的數據，選擇權持倉集中在68,000美元至70,000美元之間的密集伽瑪區間。

波動率下降與看漲持倉上升的組合，通常有利於持續的價格上漲。如果比特幣向68,000至70,000美元的集群推進，伽瑪動態可能加速而非減緩這一走勢。這並不保證會出現反彈，但選擇權市場正在為未來較少的波動定價。

避險減少，看漲押注增加

賣權/買權比率比較的是押注價格下跌的賣權數量與押注價格上漲的買權數量。比率低於1表示買權多於賣權。在0.59的情況下，買權對賣權的優勢幅度為自1月以來最大。

這一轉變發生在比特幣6月拋售期間避險情緒持續升溫之後，當時該比率一度攀升至0.80以上，交易者爭相保護下行風險。隨著這些避險頭寸的解除，加上新的買權買盤，選擇權市場已從防禦轉向偏多。

波動率壓縮支撐看多論點

隱含波動率從48降至40，顯示市場預期未來價格波動將收窄。較低的波動率降低了持有長倉部位的成本，並可能吸引需要可預測風險參數的機構參與者。

宏觀大背景仍好壞參半。長期持有者仍在實現虧損，根據Glassnode數據，超過65%流入交易所的比特幣來自該群體。美國現貨比特幣ETF本週出現初步的資金回流——週二流入1.81億美元，週三流入1.08億美元——繼週一流出4.25億美元之後，數據來自Farside Investors。

儘管如此，選擇權數據提供了一個前瞻性指標，與鏈上的賣壓形成對比。正如Glassnode所言，空頭市場很少能在長期持有者賣壓枯竭之前找到穩固的底部——而選擇權市場已在賣壓尚未完全消退之際，為復甦進行定價。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。