比特幣賣權買權比觸及一年新高，空頭目標下看5.5萬美元

根據Laevitas數據，6月26日Deribit上比特幣賣權權利金總計達1.15億美元，是買權權利金1,600萬美元的七倍，創下12個月來最懸殊的失衡紀錄。

QCP Capital分析師在其最新《Market Color》報告中指出：「賣權買權比升高，反映出市場正在積極對沖下行風險，但這並不一定代表空頭具有堅定的信心。」

週一，比特幣30天期選擇權Delta skew達19%，意味做市商不願持有下行價格風險敞口，此一水準已持續四周。SoSoValue數據顯示，這波偏空持倉恰逢美國上市比特幣現貨ETF連續七週淨流出，打破了市場對6月25日觸及的58,050美元低點將出現反彈的希望。

重新測試55,000美元的可能性不容忽視，但下行避險需求增加並不代表空頭信念確立。比特幣週一交易價接近60,000美元，58,000至61,000美元區間主導短線行情。

RSI背馳重現2022年熊市底部訊號

儘管選擇權持倉偏空，但多個時間框架的相對強弱指標（RSI）卻發出截然不同的訊號。四小時及日線圖上已形成「多頭背馳」——價格創更低低點，RSI卻創更高低點——這種型態在比特幣2022年於15,600美元觸及熊市底部之前也曾出現。

匿名交易員Rod在X平台上寫道：「一旦看出這個型態，你就無法忽視它。這就像2022年重演。」他將當前走勢與當年形成堅實市場底部的週期低點相比較。

加密分析師Lukasz Wydra形容RSI訊號為「令人鼓舞的徵兆」，並指出儘管選擇權資金流偏空，幣安仍持續守護價格。

ETF資金流出與板塊輪動

空頭壓力並非僅限於衍生品市場。根據《The Kobeissi Letter》的分析，散戶投資人似乎正從黃金與比特幣撤出，轉向半導體類股。彭博數據顯示，半導體ETF累計資金流入超過200億美元，帶動iShares半導體ETF飆漲81%，VanEck半導體ETF亦上漲60%。

比特幣的弱勢部分也可歸因於市場對MicroStrategy支付股息及管理2027年到期的債務能力存有疑慮。該公司週一回應，宣布近期股票銷售額外獲得12億美元現金，並提撥12.5億美元的比特幣準備用於最終出售——此舉緩解了短期擔憂，但也引發對供給動態的憂慮。

後市觀察重點

鏈上分析平台Glassnode表示，買方「迄今缺乏建立持續復甦所需的信心」，現貨市場儘管交易活動增加，仍持續出現淨賣壓。該機構指出，投機性較高的投資人持有供給比重上升，加劇了價格波動的潛力。

Glassnode結論指出：「比特幣似乎正在60,000美元附近趨於穩定，但由於現貨委託簿流、衍生品持倉及機構需求均處於防禦狀態，持續復甦可能需要買方信心有意義的回歸。」

CryptoQuant撰稿人I. Moreno指出，UTXO區塊損益計數比率降至5.9——為2022年以來最低——這是比特幣當前熊市的「第一個底部訊號」，但他也警告：「市場可能還需要吸收更多壓力，空頭階段才能完全耗盡。」

歷史數據為多頭帶來一線希望：過去13年中有10年，7月對比特幣而言是收漲月份，通常能逆轉6月的弱勢。交易員與分析師Rekt Capital指出，如果此一型態成立，7月可能迎來喘息，隨後8月則可能出現回調。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。