比特幣創下自三月以來最佳單週表現，通膨平衡利率跌破2%

比特幣創下自三月以來最強勁的單週漲幅，因美國通膨預期下滑，重新點燃市場對聯準會降息的押注。

比特幣上週上漲8.2%至約62,500美元，創下自三月以來最佳單週表現，此前美國兩年期通膨平衡利率今年首次跌破聯準會2%目標。

「平衡利率跌破2%，是一個明確的信號，顯示市場預期通膨將受到控制，這為比先前預期更早的降息打開了大門，」Edgen加密貨幣宏觀分析師Nina Volkov表示。「對於比特幣而言，從歷史上看，較低的實際利率往往與資金流入風險資產相關。」

根據Tradeweb數據，兩年期平衡利率（透過比較一般公債與通膨保護證券的收益率來衡量預期通膨）在7月3日跌至1.94%。這是自2025年9月以來首次低於2%的讀數，並與聯準會2%的目標形成對比。比特幣的週線上漲推動該代幣突破約61,200美元的50日移動均線，CoinGecko數據顯示，過去七天的日均交易量達280億美元，較前一週日均水準高出約15%。

這一變動之所以重要，是因為比特幣歷來在實際利率下降期間出現上漲，因為較低的收益率降低了持有非收益資產的機會成本。多頭的下一個考驗在65,000美元的阻力位，這一區間自6月中旬以來一直壓制漲勢。根據CoinGlass數據，若能突破該水準，可能打開通往68,000美元的道路，而支撐位則位於60,000美元。

催化劑來自利率市場更廣泛的重新定價。CME數據顯示，聯邦基金期貨目前隱含9月會議上降息一碼的概率為68%，高於一個月前的45%。這一轉變是在一系列經濟數據轉弱之後出現的，包括低於預期的ISM製造業指數和職位空缺降溫，這些因素共同推動兩年期平衡利率跌破心理上重要的2%關口。

夏普比率降至2022年以來最低

在宏觀背景改善的同時，比特幣的風險調整後回報率卻觸及極低水準。根據CryptoQuant數據，該代幣的365天夏普比率在6月底跌至接近負20，為2022年底以來最低。如此負面的讀數意味著，投資人過去一年持有收益率約4.45%的10年期美國公債會是更好的選擇。從歷史上看，2015年、2019年和2022年出現類似低迷的夏普讀數時，均與熊市底部重合，並隨後出現重大趨勢反轉。

週期背景

比特幣目前仍較2025年10月6日觸及的約126,000美元歷史高點下跌約50%。該代幣在6月底觸及57,800美元的低點後反彈。如果四年週期模式成立，週期底部可能仍在數月之外，可能在10月左右，不過平衡利率驅動的宏觀轉變可能改變這一時間表。

此次反彈也帶動了更廣泛的加密貨幣市場。同期以太幣上漲5.4%至約1,765美元，而比特幣的主導率從55.1%小幅回落至54.2%，顯示資金溫和輪動至山寨幣。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。