比特幣機構持倉下跌17%，對沖基金領銜第一季撤離潮

自現貨ETF推出以來，機構比特幣持倉遭遇最嚴重的季度下滑，其中對沖基金和經紀商貢獻了95%的減持幅度。

CoinShares 對 13F 申報文件的分析顯示，第一季機構比特幣持倉下降 17% 至 261,000 BTC，創下美國現貨 ETF 上市以來最大季度降幅。

CoinShares 分析師 Matt Kimmell 在 6 月 3 日發布的報告中指出：「這波拋售主要集中在戰術型投資者身上。」

對沖基金削減了 39% 的比特幣曝險，經紀商則減持 53%，兩者合計佔總減倉量的 95%。摩根士丹利完全出清了其 8,300 BTC 的持倉，Jane Street 減持了 10,800 BTC。由於比特幣在該季下跌約 22% 至約 68,000 美元，機構比特幣曝險的總美元價值暴跌 35% 至 178 億美元。

戰術型與結構型持有者之間的差異表明，比特幣的機構持有基礎正變得更加集中於長期配置者，這可能減輕來自 ETF 贖回的賣壓，但也顯示加密貨幣在風險管理投資組合中仍是高週轉率的資產。

理財顧問持倉穩定，銀行加倍押注

理財顧問是最大的專業群體，持有 150,300 BTC，佔所有 13F 比特幣曝險的 58%，其減倉幅度僅為 6%。銀行則將總持倉翻倍至 15,200 BTC，年增率達 339%。摩根大通增持約 3,000 BTC，富國銀行增加約 4,000 BTC，花旗集團首次揭露其比特幣持倉，規模為 97 BTC。義大利的聯合聖保羅銀行以 1,600 BTC 進場。主權關聯實體持續漸進式增持，阿布達比的穆巴達拉投資基金加碼 1,100 BTC，使主權群體總持倉達到 8,300 BTC。

ETF 資金外流將壓力延伸至六月

機構拋售與比特幣需求的整體萎縮同步發生。截至 6 月 2 日，美國現貨比特幣 ETF 出現連續 13 天的資金外流，近 40 億美元撤出這些產品。貝萊德的 iShares 比特幣信託佔約 33 億美元的贖回，約佔總提款量的 75%。根據 WalletPilot 的數據，過去 30 天內，這些 ETF 已減少 51,726 BTC，價值近 50 億美元。

CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 表示，過去一個月整體比特幣需求下降了約 501,000 BTC，創下自 2022 年 5 月以來最快的月度萎縮速度。儘管資金外流，渣打銀行的 Geoffrey Kendrick 指出，自 2 月以來 ETF 持倉大體保持穩定，顯示其結構韌性比資金流量數據所暗示的更強。

未來幾週的關鍵問題在於資金外流趨勢是否會逆轉。單日淨流入並不能確認趨勢改變，但將表明贖回壓力正在降溫。如果資金外流持續，比特幣在 63,000 美元下方的下一個支撐區可能將成為焦點。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。