比特币跌 4% 至 77,712 美元，「Rektember」遇上聯準會升息風險

比特幣週一 09:55 UTC 下跌4%至77,712美元，正式進入九月——歷史上其表現最弱的月份——因聯準會升息預期重新升溫，威脅了上週將代幣推升至80,000美元以上的漲勢。

此次重新定價發生在聯準會主席沃什（Kevin Warsh）於8月28日傑克森霍爾（Jackson Hole）研討會發表談話之後。他在會上表示「難以將整體金融狀況描述為寬鬆」，並主張通膨仍遠高於央行2%的目標水準。根據CryptoSlate數據，交易員將九月升息的機率從演講前的約35%上調至約60%。

此一轉變在24小時內觸發了97,691名交易員共4.8768億美元的衍生性商品平倉，其中多頭部位佔虧損超過3.6億美元。據CoinGlass數據，比特幣部位佔其中約1.41億美元平倉量，而最大單一平倉部位是幣安（Binance）上一筆1,166萬美元的ETH-USDT交易。

升息風險與九月季節性疲弱的交匯——交易員稱此期間為「Rektember」——形成了一個獲利了結與部位平倉可能加速的局面。比特幣的下一個支撐位約在76,909美元，即週五觸及的波段低點，阻力位則在80,000美元，即沃什演講前其交易接近的水準。

沃什堅稱聯準會「當前的首要關注應放在物價上」，這對原本已反映寬鬆政策預期的市場而言，是一個鷹派訊號。聯準會偏好的個人消費支出（PCE）物價指數過去一年年增率為3.7%，過去六個月年化增速為4.1%，兩者均遠高於目標。演講後兩年期公債殖利率升至一個月高點，美元同步走強——這種組合收緊了比特幣等投機性資產的金融條件。

九月的歷史性弱勢

自2013年以來，九月在大多數年份都是比特幣表現最差的月份，平均跌幅落在中個位數。此一模式反映了風險資產在夏季過後普遍面臨的季節性困境，因機構資金流放緩，交易員在第四季前降低曝險。

今年，季節性拋售壓力與總體經濟逆風的疊加尤為劇烈，因為比特幣在突破80,000美元後，以大量槓桿曝險進入九月。CoinGlass數據顯示，僅在沃什演講後一小時內，就有超過2億美元的部位被平倉。根據CryptoRank數據，整體加密貨幣市值為2.71兆美元，24小時現貨成交量為424.7億美元。

缺乏前瞻指引的聯準會

沃什已背離其前任大量使用的前瞻指引做法，主張提前透露政策路徑可能扭曲市場。這種做法可能使即將公布的通膨與就業數據對比特幣更具影響力，因為交易員從聯準會那裡獲得的政策回應訊號將更少。

阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）首席經濟學家史洛克（Torsten Slok）曾主張，在這種制度下，更多利率變動可能發生在聯準會會議日之外，因為投資人會持續對經濟數據進行重新定價。史洛克指出，自聯準會2022年開始升息以來，長天期公債殖利率的大部分漲幅都發生在FOMC會議之外。

對比特幣而言，眼前的風險在於任何升息預期的增強——無論來自高於預期的CPI數據或鷹派的聯準會言論——都可能觸發另一輪去槓桿化。全球總體環境也正同步收緊：週五公布的東京CPI數據顯示，通膨仍高於日本央行2%的目標，強化了對日本央行進一步升息的預期，並推升日圓。

本文僅供參考，不構成投資建議。