比特幣下跌 3.8% 至 63,140 美元，美國需求疲軟終結七月漲勢

比特幣的六日連漲——自三月以來最長的連續漲勢——在週二告終，鏈上數據顯示美國現貨需求持續疲弱，引發市場對七月復甦能否持續的質疑。

比特幣在 7 月 7 日下跌 3.8% 至 63,140 美元，終止了六日連漲，主因是美國需求疲軟及未平倉量下滑壓垮了反彈走勢。

「比特幣近期的漲勢是由軋空情境驅動，而非來自新的看漲信念，鏈上數據也證實需求依然缺席，」加密宏觀分析師 Nina Volkov 表示。

Coinglass 數據顯示，儘管價格在週一曾攀升至兩週高點 64,500 美元，BTC 期貨未平倉量卻從 7 月 3 日的 776,000 BTC 下滑至 740,000 BTC。24 小時內，各大交易所共計超過五億美元（500 million）的槓桿頭寸遭到清算，其中空頭部位連續第六日佔據多數。衡量美國零售需求的 Coinbase 溢價轉為負值，同時現貨比特幣 ETF 資金流入依然冷清。

下一個關鍵支撐位在 58,000 美元（六月低點），BloFin Research 分析師警告，典型的週期底部需要 BTC 收盤價跌破其實現價格——約 54,000 美元附近。上行方面，阻力位在 64,500 美元，其次是 67,000 美元。

NUPL 指標預示進一步下行風險

比特幣的淨未實現盈虧（NUPL）指標——CryptoQuant 稱之為「鏈上最清晰的週期時鐘之一」——截至 7 月 7 日為 0.158，其 100 日指數移動平均線為 0.215。過去每次週期底部都伴隨 NUPL 的 100 日指數移動平均線跌破零軸，這意味 BTC 還需要進一步下跌才能匹配歷史熊市型態。CryptoQuant 貢獻者 TheChessOnChain 表示，零軸線是「未來幾週需要關注的關鍵水準」。

五億美元清算確認軋空動能

七月的復甦是由 6 月底出現的軋空情境所觸發，當時儘管 BTC 交易價格接近 2024 年以來的最低點，大量空頭興趣仍持續累積。自 7 月 1 日以來，整體加密貨幣市值增長 8.4%，達到 2.16 兆美元，但這波漲勢未能吸引衍生品交易者。BTC 的 30 天隱含波動率指數 BVIV 躍升至 40%，終止了六日跌勢，但仍遠低於 1 月接近 60% 的高點。

宏觀逆風與通往週期底部的路徑

實質殖利率攀升、美元走強以及聯準會的緊縮政策，持續對包括比特幣在內的風險資產構成壓力。BloFin Research 預測，2026 年第四季可能出現底部，前提是能源驅動的通膨消退且升息預期降溫。CryptoQuant 貢獻者 Axel Adler Jr. 的虧損供應數據顯示，從歷史經驗來看，投降式拋售可能仍需兩個月才會達到標誌比特幣熊市結束的水準。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。