比特幣下跌3.5%至77,555美元，8月漲勢遭遇阻力

比特幣於8月28日下跌3.5%至77,555美元，自8月高點逾81,000美元的漲勢回落，宏觀逆風與衍生性商品解除槓桿再度構成壓力。

聯準會主席凱文·沃什（Kevin Warsh）於8月22日在傑克森霍爾研討會上表示，最近的CPI與PCE數據「並未向我表明潛在趨勢已出現有意義的改善」，從而抑制了市場對短期降息的預期。根據聯準會公布的講稿，聯邦基金目標區間維持在3.50%-3.75%。

比特幣8月累計上漲28%，創下2017年以來的最佳單月表現。此前美國財政部宣布計畫加倍購買較長天期公債，壓低殖利率並重新點燃風險資產需求。根據CoinGlass數據，在上週創紀錄的27億美元空頭清算事件（為2021年以來最大規模）之後，漲勢進一步加速。期貨未平倉合約從8月14日的645,760 BTC降至587,584 BTC，而根據Farside Investors數據，截至8月24日的20個交易日內，現貨比特幣ETF淨流入總額達26.86億美元。

此次回檔考驗8月突破能否持續。比特幣的200日指數移動平均線（EMA）位於71,541美元附近，而75,339美元水準——上週技術分析中的首個目標價——構成下一個支撐區間。根據Finance Magnates技術分析，若日線收盤跌破80,000美元，將傾向於短期修正。

此番下跌之際，廣義美元指數於8月21日維持在118.06，10年期實質公債殖利率報2.40%，令無收益資產的機會成本居高不下。包括貝萊德IBIT在內的現貨比特幣ETF產品，於8月24日報出0.03%的30日買賣價差中位數，顯示即使價格動能消退，機構流動性仍然完好。

衍生性商品數據顯示，此次解除槓桿主要集中在槓桿部位而非現貨拋售。根據Glassnode於8月25日公布的數據，即使在這波漲勢期間，年化資金費率仍保持在10%以下，而加密貨幣保證金的未平倉合約僅佔總量的11%，約為52,000 BTC。這顯示此次回檔可能由空頭回補動能耗竭所驅動，而非需求基本面出現轉變。

下一個關鍵考驗在於比特幣能否在日線收盤守住80,000美元。若未能守住，75,339美元水準將成為關鍵支撐。根據Finance Magnates，若跌破200日EMA附近的71,541美元，將實質削弱看多格局，並使先前66,780美元的區間頂部重新進入視野。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。