比特幣有望因聯準會維持利率在3.50%而反彈，灰階投資指出

灰階投資（Grayscale Investments）指出，若聯準會維持利率不變，比特幣近期相對股票表現不佳的情況可能逆轉。

灰階投資在6月22日的一份研究報告中表示，如果聯準會避免升息，比特幣與股票之間的表現差距可能會縮小。

灰階研究團隊寫道：「比特幣相對於股票表現不佳，恰好與聯準會升息預期升溫同時發生，如果政策制定者暫緩升息，這項利空因素可能會消退。」

聯準會在6月16日至17日的FOMC會議上全體一致同意將政策利率維持在3.50%至3.75%，這是主席凱文·沃什（Kevin Warsh）上任以來的首次會議。美國銀行（Bank of America）修正其預測，預計將在9月、10月和12月分別進行三次各25個基點的升息；而花旗集團（Citigroup）仍預測從10月開始將進行三次降息。摩根大通資產管理公司（JPMorgan Asset Management）亞洲首席市場策略師戴輝（Tai Hui）表示，預計利率將在2026年全年保持穩定。

隨著場外交易（OTC）流動性收縮，利率預期與比特幣價格走勢之間的差距進一步擴大。根據CryptoQuant的數據，自2022年以來，比特幣OTC餘額已減少40萬枚，創下歷史新低，這表明市場深度減少，若聯準會釋放出長期暫停升息的訊號，任何 relief rally 都可能因此被放大。

灰階指出，隨著利率前景轉向鷹派，比特幣在近幾週的表現落後於傳統股票。若聯準會維持利率不變，可能消除壓制比特幣的主要宏觀利空因素，從而縮小這一差距。

OTC流動性的下降為這項論點增添了結構性層面。數據顯示，隨著可供場外交易的比特幣數量減少，若對利率敏感的資金重新回流加密貨幣市場，大額買單可能對現貨價格產生超乎尋常的影響。根據CryptoQuant的數據，自2022年以來比特幣OTC餘額的持續下降，顯示市場深度正在萎縮，價格發現過程中的波動風險也隨之升高。

頂級機構之間對利率前景的看法仍然分歧。美國銀行轉向鷹派——目前預計今年將進行三次升息——與花旗集團預測從10月開始進行三次降息的觀點形成鮮明對比，而摩根大通資產管理公司則認為利率將在2026年全年維持不變。這種分歧使得比特幣的宏觀背景充滿不確定性，但灰階的分析認為，如果聯準會堅持按兵不動，風險平衡將偏向看漲。

下一次FOMC會議定於7月28日至29日舉行，屆時市場將關注前瞻性指引的任何變化。如果聯準會維持暫停立場，灰階的論點表明，比特幣有望在相對表現上追趕股票。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。