比特幣升至三週高點，Bernstein 維持 15 萬美元目標價

比特幣在 7 月 6 日上漲 4.2% 至 63,150 美元，創下三週新高，Bernstein 分析師雖坦言近期出現了一波「痛苦」的回調，但仍維持其 15 萬美元的年終目標價。

CryptoQuant 創辦人 Ki Young Ju 表示：「比特幣很可能還有另一個拋物線週期在前頭，但下一輪牛市需要更深的機構配置——比特幣需要成為核心宏觀資產，而不僅僅是散戶驅動的 ETF 交易。」

此次反彈發生在美國 6 月就業報告弱於預期之後。勞工統計局數據顯示，美國經濟當月新增 5.7 萬個就業機會，遠低於 11.5 萬個的市場共識預期。這項數據低於預期，促使交易員縮減對聯準會升息的押注；根據 CME 數據，市場目前預估聯準會在 7 月 28 日至 29 日的會議上按兵不動的機率為 82%。比特幣本週稍早一度跌破 5.8 萬美元，創下 21 個月新低，隨後強勢反彈。

下一個考驗將是 7 月 14 日公佈的 6 月 CPI 數據。ING 分析師預期，由於汽油價格暴跌，整體通膨率月增率將下滑，這可能強化市場對聯準會長期按兵不動而非升息的預期。對比特幣而言，鴿派的政策轉向將有利於「貨幣貶值」交易，而這類交易在歷史上曾驅動機構資金流入該資產。

SoSoValue 數據顯示，截至 7 月 2 日的那個縮短交易週，美國現貨比特幣 ETF 淨流出 5.27 億美元，延續其連續八週的流出紀錄——這是該類別史上最長的連續淨流出週期。貝萊德的 IBIT 仍是主要壓力點，連續第 11 個交易日出現贖回，在此期間總計流失約 22 億美元。

然而，週四出現逆轉，這些基金錄得 2.2172 億美元淨流入——創下自 5 月 5 日以來的最大單日淨流入——終結了連續十個交易日的流出頹勢。富達的 FBTC 以 1.6596 億美元領跑，其次為 ARK 和 21Shares 的 ARKB（9,184 萬美元）。這波週末反彈顯示，即使整體趨勢仍偏向謹慎，但買家並未全面退場。

Bernstein 設定的 15 萬美元目標價，意味著較當前水準約有 140% 的上漲空間。該機構坦言近期的回檔「痛苦」，但強調其信念不變，指出機構採用是結構性驅動因素。CryptoQuant 的 Ki Young Ju 估計，比特幣需要吸納 1 兆美元的已實現市值才能推動另一波拋物線週期，並將其與當前週期中實現 689% 報酬率所需的 6,970 億美元做比較。

XS.com 業務發展主管 Simon-Peter Massabni 表示，聯準會政策與比特幣之間的關聯「從未像今日這般重要」。他指出，決定比特幣走勢的三個變數分別是：機構 ETF 資金流向、地緣政治發展，以及市場對利率的預期。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。