比特幣投降潮趨緩，BTC 面臨 6.9 萬美元阻力考驗

長期比特幣持有者正以數週來最慢的速度拋售，但 6.9 萬美元關卡將是任何持續復甦的下一道考驗。

比特幣微漲 0.3% 至 64,720 美元，鏈上數據顯示長期持有者正在減少實現虧損，然而 6.9 萬美元阻力位——即短期持有者的平均成本基礎——仍是持續突破的關鍵障礙。

「當一到兩年持有者的已實現虧損 30 日移動平均線降溫並轉向下降時，這往往是市場最沉重的分發階段已經過去的最明確早期信號之一，」Glassnode 首席研究分析師 Cryptovizart 表示。

Glassnode 的「經實體調整之長期持有者已實現虧損」指標在兩週前達到頂峰，隨後便持續下滑，顯示在 10.7 萬美元週期高點附近買入的投資者正以較慢的速度認賠出場。與此同時，在近期低點附近累積的短期持有者，每日實現獲利超過 400 萬美元，這股上方供應壓抑了復甦走勢。比特幣在低於預期的 CPI 與 PPI 數據公布後，曾短暫突破 65,000 美元，隨後又回落。根據 CME FedWatch 數據，7 月升息機率已從一週前的 24.6% 降至 10.2%。

根據 Glassnode 數據，6.9 萬美元關卡代表短期持有者的平均成本基礎，同時也與比特幣在 2021 年週期的舊歷史高點重疊。「首次觸及該水準時，很可能引發強烈反應，因為最傾向於賣出的，正是那些即將解套的人，」Glassnode 在其最新報告中表示。若能令人信服地收復該價位，將為走向 7 萬至 7.5 萬美元打開大門；反之，若遭拒絕，比特幣將繼續維持區間震盪。

長期持有者拋售降溫，標誌著今年稍早 LTH 已實現虧損主導鏈上資金流向的局面出現轉變。Glassnode 的「相對長期/短期持有者已實現利潤與虧損」指標顯示，LTH 在總已實現虧損中的佔比已停止增長，意味著每次反彈時都會湧現的供應壓力已不再擴大。

宏觀背景也有所改善。6 月 CPI 月減 0.4%，創下自 2020 年 4 月以來的最大單月降幅，年增率降至 3.5%。PPI 年增 5.5%，低於市場共識的 6.2%。交易員因此縮減了對升息的押注，聯邦基金期貨目前定價 7 月升息機率為 10.2%，低於一週前的 24.6%。

不過，部分分析師警告，通膨數據可能具有滯後性。「3.5% 的 CPI 數據主要是由 6 月汽油價格下跌 10% 所推動，而在此之前，這波跌勢在報告發布前就已經反轉，」加密貨幣交易所 Bitget 首席分析師 Ryan Lee 表示。Wintermute 場外交易員 Jasper De Maere 則指出，恐懼與貪婪指數仍處在 25 的「極度恐懼」區間，並未因反彈而好轉。

鏈上資金流向訊號好壞參半。Wrapped Bitcoin 在單日內有 326 枚 WBTC 從交易所流出，創下 6 月以來的最大淨流出量，顯示投資者正將代幣轉入 DeFi 協議而非拋售。與此同時，據 The Block 數據，CEX 現貨交易量在 6 月增長 15.3% 至 1.11 兆美元，為五個月來首次增長。

未來的走向取決於比特幣能否突破 6.9 萬美元。若站上該水準，下一目標將落在 7 萬至 7.5 萬美元區間；若未能守住，則可能重新測試本月稍早的 61,500 美元低點。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。