不丹出售 75% 的比特幣持倉，逆轉主權國家囤積趨勢

不丹皇家政府本周再次售出 2300 萬美元的比特幣，使其 2026 年的總銷售額超過 2 億美元，並將儲備從峰值削減了 75%。

Arkham Intelligence 的數據顯示：「截至 2025 年底，追蹤的錢包持有 6000 枚 BTC。」 「截至發稿時，該儲備已減少近一半，降至 3220 枚 BTC。」

這些銷售涉及週四轉出的 201 枚 BTC（1500 萬美元）和週三轉出的 102 枚 BTC（790 萬美元）。自從 2024 年達到 1.3 萬枚 BTC 的峰值以來，不丹的儲備已被大幅動用。僅在 4 月初，最近的活動就包括了一次 4000 萬美元的拋售。

不丹出售其國家開採的比特幣以資助經濟發展的策略似乎進入了新階段，由於沒有新的資金流入，這表明其依靠水力發電驅動的挖礦業務可能已經停止。這種減持行為與更廣泛的主權國家趨勢背道而馳。根據 Bitcoin Treasuries 的數據，自 2025 年 10 月以來，全球主權比特幣持有量增長了 26%，達到 64.98 萬枚 BTC。

不丹加速拋售的壓力正值市場不確定之際。CryptoQuant 的分析表明，現貨市場需求萎縮，加上永續合約活動的增加，鏡像了 2022 年價格下跌前的市場狀況。

多年來，不丹利用其豐富的水力資源以低成本挖掘比特幣。這些資產隨後被戰略性地出售以資助國家項目。然而，Arkham 的數據顯示，政府已知錢包最近缺乏流入資金，這引發了關於挖礦業務是否已暫停的疑問。

策略上的分歧非常明顯。在不丹出售的同時，持有比特幣的國家整體投資組合正在穩步增長。其他主權實體的這種囤積行為提供了一種支撐性的制衡力量，儘管對比特幣價格結構的最終影響仍有待觀察，特別是在進入歷史上交易較為清淡的夏季期間。

本文僅供參考，不構成投資建議。