波克夏創紀錄3970億美元現金 讓葛瑞格·阿貝爾有充裕空間部署

波克夏海瑟威第一季末持有創紀錄的3970億美元現金及短期美國國庫券，高於一年前的3480億美元及三年前的1290億美元。

「我可以把大量資金投入每年能產生200億、300億或400億美元收益的政府債券……一門好生意，其獲利應遠高於本質上無風險投資（可定義為美國國庫券）的回報，」華倫·巴菲特告訴CNBC。

波克夏連續第14季賣出股票多於買進，當季減持241億美元的股票，同時僅買進160億美元，現金儲備因而持續增長。以目前的國庫券殖利率計算，這些儲備每年約可產生200億美元的利息收入。公司當季回購了2.35億美元的自有股份。

創紀錄的現金餘額讓新任執行長葛瑞格·阿貝爾——在巴菲特退居幕後後、首度執掌這家綜合企業一整季——擁有回購股票或進行重大收購的空間。第一季營業利益成長18%至113.5億美元，淨利則成長逾一倍至約101億美元。

阿貝爾已開始部署資金。股東批准了波克夏以85億美元收購住宅建商Taylor Morrison的交易，同時公司建立了310億美元的Alphabet持股，其中包括巴菲特表示由其主導的100億美元私人購買。股票回購速度也創下2021年以來最快。

根據Barchart的數據，這筆現金儲備足以直接買下標普500指數中的476家公司。在市場接近歷史高點交易之際，波克夏一直難以找到符合其估值標準的收購標的或股票投資；標普500指數的週期調整本益比已攀升至40以上，此一水準過去僅在重大市場頂峰時期（如網路泡沫時代）出現過。

創紀錄的現金餘額反映的是耐心與紀律，而非恐慌，這賦予阿貝爾在正確機會出現時擁有龐大的火力。預計於8月3日左右公布的第二季業績，將是考驗後巴菲特時代如何部署這筆資金的第一步。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。