巴克萊看好黃金2026年升至4,791美元，結構性驅動因素重現

巴克萊表示，黃金在伊朗衝突期間26%的回調是持倉調整，而非結構性轉折。

巴克萊重申其黃金價格預測，2026年每盎司4,791美元，2027年每盎司4,900美元，稱該金屬在伊朗衝突期間26%的跌幅是由暫時性因素所驅動。

「儘管近期價格波動，但如果說有哪個時期黃金應該以溢價交易，那正是現在，」巴克萊跨資產研究分析師Lefteris Farmakis與Themistoklis Fiotakis在週一發佈的研究報告中表示。

該行將此次拋售歸因於三個直接原因：美元走強、股票市場吸納風險資本，以及槓桿黃金持倉的平倉。巴克萊計算，美元指數攀升及標普500指數10%的反彈，大致隱含黃金價格約10%的跌幅，其餘部分則來自持倉清算。分析師指出，俄羅斯與土耳其央行為捍衛盧布及里拉而拋售黃金，進一步加大了壓力。

黃金週一交易價格約為每盎司4,390美元，接近巴克萊估算的4,150美元公允價值，該行認為這改善了重新入場的風險回報比。分析師預期，美元再度走弱、各國央行恢復持續購金，以及能源價格上漲對通膨帶來持續上行壓力，將推動金價反彈。

通膨支撐依然穩固

巴克萊計算，通膨每上升一個百分點，大約可帶動金價上漲5%，顯示能源衝擊所留下的通膨遺產最終將對金價構成支撐。根據美國勞工統計局的數據，最新CPI數據顯示，5月物價上漲0.5%，年增率為4.2%，其中能源價格月增3.9%，12個月漲幅達23.5%。

以礦業股作為投資替代

該行建議透過持有黃金礦業股票來參與這波反彈，點名Endeavour Mining、Hochschild Mining、Fresnillo、Newmont及Agnico Eagle。Newmont股價在六個月內上漲2.6%，年初至今上漲0.8%；而Agnico Eagle股價六個月內下跌2.9%，年初至今下跌3.7%，在一個可望受惠於金價上漲的板塊中，表現相對落後。

巴克萊的4,791美元預測，低於高盛2026年底每盎司5,400美元的目標價，以及富國銀行投資研究所年終6,100至6,300美元的區間，但高於花旗集團的短期目標價4,000美元。該行承認其預測存在一定的短期按市價計算的下行風險。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。