韓國央行總裁呼籲將代幣化國債納入統一帳本

李昌鏞希望將代幣化政府債券、批發型央行數位貨幣和商業銀行存款置於單一數位帳本之上。

韓國央行總裁李昌鏞（Hyun Song Shin）呼籲將政府債券代幣化，並將其納入與批發型央行數位貨幣共用的統一帳本，主張該技術可簡化發行流程並降低結算風險。

「最大的成果在於將政府債券代幣化，」李昌鏞在葡萄牙辛特拉舉行的歐洲央行中央銀行論壇的一場小組討論中表示。「如果一切都能代幣化，流程會簡單得多，也更能避免錯誤。」

李昌鏞概述了擴展「漢江計畫」（Project Hangang）的規劃，這是韓國央行基於區塊鏈的批發型CBDC試點項目，計劃將代幣化政府債券與代幣化商業銀行存款整合到單一帳本上。漢江計畫第二階段將於2026年下半年啟動，共有九家商業銀行參與，首個測試案例是針對電動車充電補貼的可程式化財政支出。國際清算銀行（BIS）在2025年7月發布的一份報告（李昌鏞曾擔任該行貨幣經濟部門主管）研究了39檔代幣化債券，發現「具啟發性的證據」顯示，其買賣價差較低，發行成本與收益率則與傳統債券相當。

根據數據提供商RWA.xyz的資料，美國國債已成為最大的代幣化實體資產類別，規模達146億美元，約占317億美元RWA市場總額的46%。若付諸實施，韓國的統一帳本模式可能為其他正在探索如何利用分布式帳本技術現代化主權債券市場及貨幣政策運作的央行提供藍圖。

李昌鏞對穩定幣立場的轉變

李昌鏞也藉此次歐洲央行論壇重申其對私人穩定幣的擔憂，警告當發行機構信譽受損時，穩定幣的價值可能會波動。他提出一個兩層數位貨幣體系，由央行與商業銀行圍繞一套數位整合帳本共同參與，並主張「貨幣只有在人人共同使用時才會發揮力量」。這標誌著他回歸先前的謹慎立場，此前他在2025年4月的國會聽證會上曾短暫軟化態度，暗示CBDC與穩定幣可以共存。

漢江計畫的下一階段

漢江計畫第二階段將測試可程式化貨幣在政府財政支出中的應用，首批使用案例包括電動車充電基礎設施補貼及公共部門營運資金。韓國央行數位貨幣辦公室主任尹成寬（Yoon Seong-gwan）表示，該項目是「全球首個在實際交易中實現央行參與的整合帳本案例」。透過將交易條件直接嵌入數位貨幣，該系統旨在防止國家資金被濫用，並減少用於事後審計的資源。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。