美國銀行看好輝達股價350美元，認為AI風險被誇大

美國銀行重申對輝達的「買入」評級，目標價350美元，表示市場誇大了其AI投資的風險。

「當前的條件使這項投資具有吸引力：GPU租賃費率穩健、算力稀缺，以及輝達業界領先的自由現金流創造能力，」美國銀行半導體分析師維韋克·阿里亞（Vivek Arya）表示。

阿里亞對輝達自由現金流進行的概念性分類加總分析顯示，即使在考量融資風險之後，該股仍以34%至50%的折價交易。美銀估計輝達已承諾向AI合作夥伴提供約3000億美元的資金支持，其中約700億美元為股權投資，2300億美元為殘值擔保或備援支持。350美元的目標價意味著較週二收盤價219美元有約60%的上漲空間。

該股週二下跌2.5%至219美元，因AI相關股票普遍走低。輝達今年迄今上漲約18%，但仍較5月高點低約7%。公司將於8月26日公布第二財季財報。

阿里亞寫道，這一折價「可能誇大了風險，並創造了一個具吸引力的機會」。他指出，這些投資還有助於輝達實現多元化，降低對正在開發競爭性自研晶片的公有超大規模運算業者的依賴。

輝達已深化其在AI供應鏈中的布局。該公司近期同意為SB Energy位於俄亥俄州、規模8兆瓦的PORTS科技園區提供最高達1050億美元的信用支持和殘值擔保，該設施將由OpenAI租用並運行在輝達基礎設施之上。本月早些時候，輝達與阿波羅全球管理、貝萊德、布魯克菲爾德、高盛和KKR合作，部署5000億美元私募資本用於AI資料中心。輝達還披露對邁威爾（Marvell）投資20億美元，並持有SpaceX和英特爾的大量股權。

該策略也伴隨風險。「如果AI需求放緩，輝達的成長率和資產負債表都可能面臨壓力，」阿里亞寫道。他補充說，緩解市場對較低盈餘品質擔憂的「最有力反擊」是輝達提高投資人現金回報，將更大比例的自由現金流用於股票回購——目前其50%的配置比例低於同業的75%至100%。

350美元的目標價高於分析師平均目標價約302美元。其他機構近期也上調了目標價：Argus將目標價上調至270美元，Benchmark上調至335美元，Jefferies上調至300美元，美國銀行上調至350美元，而Seaport Research Partners則設定180美元目標價並給予賣出評級。輝達目前市值達5.45兆美元，以本益比34.5倍交易。

這一重申顯示美銀認為，儘管存在融資疑慮，AI建設仍具可持續性。投資人將關注輝達於8月26日公布的第二財季財報，以獲取GB300需求和Vera Rubin量產的最新指引。

本文僅供參考，不構成投資建議。