Axon 第二季業績優於預期且分析師上調目標價，股價上漲 6%

Axon Enterprise 公布第二季營收 9.044 億美元，年增 35%，優於市場共識預期 2,790 萬美元，帶動股價上漲 6%。

Northcoast Research 將目標價從 650 美元上調至 680 美元，華爾街平均目標價目前為 691.83 美元，共有 18 個買進評級。

調整後每股盈餘 1.88 美元，優於市場預估的 1.84 美元。Platform Solutions 營收躍升 123% 至 1.4984 億美元，AI Era 計畫營收成長近 700%，Dedrone 反無人機營收首次突破 1 億美元。未來已簽約訂單達 151 億美元，年增 41%。

管理層將 2026 全年營收成長展望從先前的 30% 至 32% 上調至 32% 至 34%。

調整後 EBITDA 攀升至 2.42 億美元，利潤率為 26.8%，高於去年同期的 25.7%。淨營收留存率達到 126%，延續自 2022 年第二季 119% 以來的五年上升趨勢。

公司預估調整後毛利率略降至 62.9%，低於此前的 63.3%，理由是專業服務營收占比提高，以及新產品組合正處於擴張階段。Axon 同時撤回先前在首季設定的營運現金流與自由現金流指引，原預估值分別為 6 億美元與 4.5 億美元。最初因記憶體價格攀升及 Dedrone 硬體擴產所引發的毛利率疑慮，如今已被重新定位為成長的代價，預期毛利率將於第四季逐步回升。

同業表現呈現分歧。Motorola Solutions 於同日公布業績，第二季營收 31.3 億美元，年增 13%，非 GAAP 每股盈餘 4.41 美元，優於市場預估的 3.85 美元，同時宣布以 15 億美元收購反無人機專業廠商 D-Fend Solutions。Tyler Technologies 營收 6.451 億美元，較市場預估短少 0.50%，儘管 SaaS 營收成長 21.7%，為連續第 22 季增幅超過 20%。

Axon 目前市值約 515 億美元，享有溢價估值，相較之下 Motorola 市值為 769 億美元，Tyler 為 132 億美元。即使經過週二的上漲，Axon 股價仍較一年前下跌 29%，在當日以 596 美元開盤後，目前交易價格接近 634 美元。該股 52 週股價區間介於 339.01 美元至 878.62 美元之間，週二收盤價仍高於 50 日移動均線的 508.70 美元。

華爾街對該公司 2027 年的每股盈餘預估大致維持穩定。九十天前華爾街預測為 10.57 美元，目前為 10.56 美元。

指引上調顯示管理層預期需求將加速成長。投資人將關注該公司訂閱業務的成功及不斷增長的訂單積壓是否會帶動近期盈餘修正，這可能成為驅動股價的下一項催化劑。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。