Avalanche Treasury 那斯達克首日暴跌 38%，AVAX 跌至五年低點

AVAT 週四在那斯達克首個交易日收盤報 1.85 美元，較 2.99 美元的開盤價暴跌 38%，與此同時 underlying AVAX 代幣跌至 6.60 美元的五年低點。

「這不是對價格的押注。我們相信這是對 Avalanche 的一項投資，代表了機構金融重新定位的巨大潛力，」Avalanche Treasury Co. 執行長 Bart Smith 表示。

該公司透過與 SPAC Mountain Lake Acquisition Corp. 以 6.75 億美元合併的方式進入公開市場，該交易於 10 月宣布。Avalanche Treasury 持有約 1500 萬枚 AVAX 代幣，約佔流通供應量的 3.5%，初始國庫資本為 4.6 億美元。投資者包括 Dragonfly、Pantera、ParaFi Capital、VanEck、Galaxy Digital 和 Kraken。

此次首秀考驗投資者是否會將該公司的主動國庫管理模式——將資金配置到 Avalanche 基礎設施、質押和生態系統投資——與 AVAX 低迷的現貨價格區分開來。該代幣在過去 30 天內下跌了 33%，較 2021 年 11 月的歷史高點下跌逾 95%，使其成為本輪週期中受創最嚴重的大型山寨幣之一。

與被動持有比特幣的國庫工具（僅在資產負債表上累積代幣）不同，Avalanche Treasury 將自身定位為一家在 Avalanche 網路內積極配置資本的運營型企業。該公司與 Avalanche Foundation 達成了一項獨家協議，可折扣購買 AVAX，並且在 Foundation 向美國機構加密貨幣工具出售代幣時享有 18 個月的優先權。

更廣泛的數位資產國庫板塊正承受壓力。Strategy（最大的比特幣國庫公司）股價在過去 12 個月內下跌了 69%。專注於 Solana 的 SOL Strategies 自 2025 年 9 月上市以來已下跌 92%。

Avalanche 網路上約有 550 個項目正在建設，代幣化實體資產超過 13 億美元，機構用戶包括 BlackRock、Franklin Templeton 和 Apollo。為了讓 AVAT 縮小其相對於資產淨值的折價，該公司需要證明其主動配置策略能夠產生獨立於 AVAX 現貨價格的回報。

本文僅供參考，不構成投資建議。