澳洲7月CPI放緩至3.8%，強化澳洲聯儲長期按兵不動的理由

澳洲通膨數據低於預期，使四大銀行一致預期澳洲聯儲將延長暫停升息週期，澳元隨之跌破技術通道。

澳洲7月消費者物價指數年增3.8%，低於市場預期，進一步鞏固了該國四大銀行對澳洲聯儲緊縮週期目前已告一段落的共識。

Convera高級市場策略師David Scutt表示：「這項數據消除了短期內升息的任何殘餘壓力，並將潛在降息的時間線進一步推至2027年。」

根據彭博彙編的預測，該數據低於4.1%的市場共識，並較前月的4.2%有所放緩。澳洲聯邦銀行、西太平洋銀行、澳洲國民銀行和澳盛銀行目前均預期，澳洲聯儲將在年底前將現金利率維持在4.35%。澳元兌美元下跌0.6%至0.6782，跌破兩個月以來的上升通道，交易員將目標鎖定在0.6750的支撐位。

通膨數據放緩降低了升息風險——若升息將進一步給已放緩的國內經濟帶來壓力。市場目前認為，澳洲聯儲在9月下次會議上升息的機率不到10%，低於數據發布前的25%。長期按兵不動的情境使澳元面臨進一步走弱的風險，尤其若美國聯準會持續維持鷹派立場——聯準會將於週三公布利率決議，CME FedWatch工具顯示其維持利率不變的機率為70%。

7月CPI數據延續了始於2025年底的通膨壓力降溫趨勢，當時通膨率在5.1%見頂。澳洲年通膨率上一次低於4%是在2025年11月，當時報3.9%，隨後再次回升。目前的趨勢表明，澳洲聯儲2%至3%的目標區間仍有望在2027年中期達成，不過該央行已強調不會容忍通膨長期高於該區間。

就澳元而言，跌破自5月以來的上升通道代表一個技術性轉折。0.6750水平為一個關鍵支撐密集區——200日移動均線接近該點位，且該水平也是澳元兩個月反彈行情啟動前的6月低點。根據澳洲聯邦銀行的技術分析，若跌破該關卡，將打開通往0.6650（3月低谷）的下跌空間。

澳洲聯儲與聯準會政策路徑的分歧是澳元兌美元的關鍵變數。澳洲市場目前預期利率將維持不變，而美國市場則預期聯準會將在週三會議上將基準利率維持在5.25%至5.50%的機率為70%，部分分析師還指出了鷹派異議的風險。澳洲聯邦銀行國際經濟主管Joseph Capurso表示：「澳洲聯儲已經收工，但聯準會可能還沒——這種利差對澳元來說是逆風。」

澳洲聯儲的長期暫停也對澳洲債券市場產生了影響。CPI數據公布後，三年期國債收益率下跌8個基點至3.92%，反映出升息預期減弱。殖利率曲線仍處於倒掛狀態，10年期債券收益率為4.28%，顯示投資者預期經濟成長將進一步放緩。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。